| 来源： |
安信证券研究所 |
发布时间： |
2010年01月06日 14:19 |
作者： |
姚宏光 |
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撰写时间： |
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公司是一家民营控股企业，实际控制人为董事长周晓峰及其关联人，合并持股比例25.47%。作为民营企业，公司经营机制灵活，整体运作市场化，主营汽车零部件开发和生产，且主要面对中高端客户，包括上海大众、沈阳华晨、一汽大众等。
公司产品已从以前单一、单个产品为主，发展成为系统总成产品为主，正在向更高附加值的内饰件整体总成发展。
公司计划2010年定向增发8.5亿元用于优化公司产业布局、改善公司产品机构、提高公司毛利率。首先，计划在宁波江北投资1.21亿元于轿车座椅头枕、座垫项目，使产品由单一产品或子系统总成产品向轿车内饰整体总成产品发展。其次，计划投资3.1亿元发展投资回报率较高的轿车仪表盘支架和前后保险杠支架、及内饰产品中附加值最高的轿车座椅业务，改善产品结构。
公司目前将海外优质汽车零部件资产收购的工作作为扩张主营业务的战略手段。公司通过出让富奥29%的股权和陆平74%股权等措施已筹集10亿元现金预备开展海外收购。我们本次调研着重了解公司海外并购的前期准备工作顺利开展，若并购成功将给公司未来带来巨变。
若不考虑收购并剔除出让收益2009年公司EPS0.50元，2010年公司主业EPS0.58元。考虑增发，公司2010年的EPS0.51元，2011年EPS0.79元。
（具体内容请见附件）
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