| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年11月30日 10:53 |
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泸州老窖（000568）主要从事泸州老窖系列酒的生产和销售。其中，酒类业务收入占主营收入的97.14%。公司地处国内浓香型白酒的发源地，是我国著名的四大名酒之一，是浓香型白酒“鼻祖”。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为1.13、1.35和1.64元，对应动态市盈率为33、28和23倍；当前共有28位分析师跟踪，9位分析师建议“强力买入”，19位分析师建议“买入”，综合评级系数1.68。
未来新一轮快速增长的条件已具备，2013年销售收入将达100亿。公司已具备决速发展的条件：1、公司的品牌发展战略己日渐清晰：1573强调价格高度，3000吨是销量的上限，是公司产品中的高端产品；特曲系列强调强度，量价平衡，是中端产品：二曲等其它产品强调以量为主，强化竞争，抢占份额。2、核心团队战斗力强。3、大集团小配套的生产组织结构的效应会在未来显现。4、产能储备较大，为产量增长做好了准备。5、产品结构为未来发展做好了质量和数量上的准各。6、营销体制创新，公司目前再推进营销体系的民营化，已成立了华北柒泉、伟中柒泉、西南柒泉三个由原销售片区改制过来的民营公司。这些条件有利于公司未来的快速发展，预计公司在未来5年年均销售收入增长25％左右，预计2013年销售收入将达100亿（预计2009稍售收入为41亿）。
受益于行业景气回升，公司增长将进入快车道。今年1－9月，白酒产量485.67万千升，同比增长23.51 % ,增速比去年同期（16.5%）提高了7个百分点，创下近五年来同期最高增速。未来消费税调整和酒后驾驶治理等行业利空基本缓解，随着消费旺季的来临以及经济复苏态势巩固，白酒行业景气有望持续攀升。而公司为新一轮决速增长积蓄的能量，未来也将逐步释放。公司业绩增长即将进入快车道，短期增速继续保持稳步增长，预计明年下半年开始．将呈现持续高速增长态势。
中信证券表示公司有望成为下一个“伊利”。去年乳制品行业发生“三聚氰胺”事件后，迄今为止，该股票累计涨幅已接近300%。遵循ST伊利成功经验，泸州老窖目前的行业环境和自身发展与伊利的历史具有较高相似性，未来最有潜力实现超预期增长。他们上调公司盈利预测（09/10/11年EPS1.15／1.68/2.25），同时上调一年内公司目标价至50元，三年内合理价位为100元，维持买入评级。
风险提示：公司面临的风险主要是行业恢复低于预期。
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