| 来源： |
金证顾问 |
发布时间： |
2009年11月25日 17:55 |
作者： |
张超 |
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公司主营大、中、轻型客车的生产、销售。来自中国汽车工业协会的数据显示，2009年前三季度金龙汽车各类客车合计产销31438辆和31334辆，同比分别增长16.26%和15.86%，平均产销率达99.67%，同比微跌0.35%。其中第三季度增幅明显，并一举扭转了上半年产销下滑的局面。分车型看：大型客车合计产销同比分别增长39.49%和36.52%，增速远远高于行业平均水平，但产销率同比下跌了2.16%；中型客车合计产销同比分别增长13.23%和12.67%，增速要高于行业平均水平，且产销率同比微增0.5%；应该说在大中型客车领域金龙汽车还是具有相当优势。同期轻型客车合计产销同比分别增长7.27%和8.2%，呈现明显改观的格局，且产销率同比微增0.86%。
随着中国宏观经济的回暖，客车市场4季度的销量将继续呈现环比上升的态势，预计2009年客车及底盘的销量增速或将达到8%左右，2010年的销量增速预计为19%左右。
我们预计公司2009、2010、2011年EPS分别为0.30元、0.33元、0.40元，2009年动态P/E为32倍、P/B为3.05倍，考虑到客车行业的复苏和公司在细分行业的龙头地位，维持增持的投资评级。二级市场，该股目前维持平台整理，股价前期有向上突破欲望，但是受到大盘的拖累后回调，今日基本整固完毕，后市有一定的上涨空间，可积极参与。
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