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今日投资 |
发布时间： |
2009年11月05日 17:17 |
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健康元(600380)今日先抑后扬，至收盘上涨4.84%，全日换手率8.41%。公司是国内大型综合性药业集团，产品涵盖处方药、OTC和保健品三大领域，公司主要产品太太牌口服液、静心牌口服液以及鹰牌系列产品的毛利率都在70%以上，在国内保健品市场占有较大的份额，品牌效应突出。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.34元、0.38元和0.50元，对应的动态市盈率为31、28和21倍;当前共有6位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，4位给予“买入”评级，1位给与“观望”评级，综合评级系数2.00。
公司前三季度实现营业收入26.70亿元，同比增长19.22%;营业利润6.35亿元，同比增长16倍;实现归属于母公司净利润3.36亿元，同比增长147倍;实现每股收益0.31元。其中，三季度收入10.03亿元，同比增长42.26%，单季实现营业利润2.21亿元，归属于母公司所有者净利润1.29亿元，每股收益0.12元。
据季报披露， 09年前三季度公司已经处置了部分的股票投资，目前持有交易性金融资产由期初的2.28亿元减少到5021万元，公司正逐渐脱离证券市场波动对公司业绩的影响。天相投顾认为，交易性金融资产的减少将提高公司业绩的可预测性，降低公司的风险水平，提高公司的估值水平。
09年初，7-ACA的需求因主要下游产品注射用头孢曲松钠澄清度不合格问题受到抑制，目前随着注射用头孢曲松钠澄明度问题的解决和销量的恢复，7-ACA的需求已完全恢复。9月份因环保等因素，竞争对手山东威齐达停产、福抗限产，市场供求存在明显缺口。公司目前投产了12个发酵罐，月产7-ACA60-70吨，其中20吨供应东瑞制药，30吨供丽珠合成药厂，其余的约10-20吨供应给其他药厂，目前仍供不应求。公司目前尚有12个发酵罐暂时未投产，若产销两旺的话，年产能可达1500吨。预计2010年利润贡献不低于9000万元。
中信证券认为，受益于行业景气，保健品业务未来两年将恢复增长，再加上7-ACA需求回暖，将为公司带来丰厚利润，鉴于公司的行业龙头地位和技术的领先优势，给予公司维持“买入”的投资评级。
风险因素：(1)公司营销改革推进不如预期的风险;(2)公司热衷于证券市场投资，业绩易受证券市场波动影响。
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