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今日投资 |
发布时间： |
2009年10月30日 16:20 |
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东安动力(600178)今日冲高回落，至收盘上涨2.88%，全日换手率5.04%。公司为中国航空工业集团旗下企业，专注于微型汽车和中低排量轿车动力总成的研发、制造和销售，公司资产主要由本部和控股36%的东安三菱组成，是国内最大的微型汽车发动机生产企业。公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.53元、0.61元和0.71元，对应的动态市盈率为25、22和19倍;当前共有7位分析师跟踪，2位给予“强力买入”评级，5位给与“买入”评级，综合评级系数1.71。
公司09年1-9月实现收入13.3亿元，同比增长22.0%;实现净利润1.1亿元，同比上升69.7%;对应每股收益0.23元。其中，本部三季度单季亏损178.34万元。本部业绩下滑是由于主要配套企业的哈飞、昌河的微车销量(包括微客、微轿在内)下滑12.19%，导致公司发动机销量环比下滑19.52%。
公司控股的东安三菱是国内最大的轿车发动机独立供应商也是公司盈利的主要来源。东安三菱的自动变速箱生产线投产后，将成为国内最大的自动变速箱生产基地之一，由于目前国内大多数自动变速箱仍需进口，公司的产品将具备明显的成本优势，国金证券预计该项目一期15万台/年的产能有望于2013年左右得到充分利用，届时对公司EPS贡献将达到0.20元;随着国内小排量轿车和自主品牌轿车的持续热销，东安三菱将继续额保持良好的盈利水平，对公司EPS贡献将稳定在0.55元以上。
中金公司认为，东安三菱发动机业务将受益于自主品牌持续旺销，同时凭借在发动机领域的龙头地位和自动变速器技术的领先优势，自动变速器项目将成为其盈利新的增长点。本部在国家汽车下乡政策刺激下，盈利状况将持续改善。综合考虑东安三菱较强的成长性、本部经营状况的改善以及受益于集团汽车业务整合的预期，维持公司审慎推荐投资评级。
风险因素：公司作为独立发动机公司，面临竞争加剧、自主品牌厂商提高自给率而业绩下滑的风险。
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