| 来源： |
东北证券 |
发布时间： |
2009年10月10日 11:49 |
作者： |
吴娜 |
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□东北证券 吴娜
公司主要经营产品有豆浆机系列、电磁炉、营养煲系列、豆料等；目前，公司产品均采用自有品牌运营商模式运营。
公司核心产品家用豆浆机处于市场主导地位，市场份额牢牢锁定在80%以上，是豆浆机市场第一品牌，也是公司主营产品中最核心的部分。家用豆浆机的市场主导地位和公司核心产品地位在未来几年仍将继续保持。
公司料理机和榨汁机处于市场领导者地位，市场份额均位于第一，在行业内遥遥领先。电磁炉产品正在步入成熟期。公司电磁炉市场排名仅次于美的，居第二位。电磁炉市场竞争较为激烈，公司电磁炉第二大产品的位子未来可能会被料榨机或者营养煲系列产品所取代。
豆料将成公司未来新的利润增长点。2008年公司产业链向上游豆料延伸，提倡“好机＋好豆＝好豆浆”，豆料业务将成为公司未来新的利润增长点。
公司的不确定因素在于：25万台商用豆浆机项目可投入使用期尚不明确，以及存在豆料销售渠道方面的风险。
预计2009、2010、2011年公司主营业务收入增长速度将分别为31.8%、35.2%、33.9%，预测EPS分别为1.36元、1.82元、2.40元。2010年动态PE应在20倍左右，目标价36.4元，给予“推荐”的投资评级。(原载于中国证券报)
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