| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年09月24日 17:34 |
作者： |
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奥维通信(002231)近日随“物联网”概念连续上涨，今日至收盘上涨1.17%，全日换手率超过50%。公司主要从事微波射频产品及移动通信网络优化覆盖产品的研发和生产，并为国内移动运营商提供网络优化覆盖服务。公司主要的销售市场集中在辽宁、江苏和黑龙江，属于区域性的网络优化覆盖厂商。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.29元、0.36元和0.31元，对应的动态市盈率为60、48和56倍;当前共有6位分析师跟踪，全部给与“观望”评级，综合评级系数3.00。
电信重组与3G网建设带动网络优化覆盖设备的需求高增长，预计2009年行业市场规模将增至90-100亿元，同比增长40%左右。公司2009年上半年收入5832万元，同比增长28.3%;净利润506万元，同比增长4.2%。上半年毛利率为24.64%，同比下降了7个百分点。在运营商集采推动下，覆盖设备价格不断下降。公司产品毛利率持续下降，部分产品的招标价甚至低于成本价。
据半年报披露，公司募投的GSM/DCS/CDMA移动通信直放站系统技术改造项目、TD-SCDMA/WCDMA/CDMA2000移动通信直放站系统项目及其它两个项目的厂房建设基本完成，设备及所需软件正在购置当中。预计下半年无线覆盖行业仍然有较大的发展空间，尤其是在3G领域。如果公司能在3G无线覆盖技术上取得突出，将有可能扭转目前“增收不增利”的尴尬局面。
天相投顾认为，受益于行业景气，2009年下半年公司业务收入有望维持快速增长，随着募投项目的逐步完成，产品毛利率较上半年将有所回升。(1)无线网络覆盖业务一般是在主体网络建设后期进行，随着三大运营商2009年上半年网络的开通，下半年相关业务量会有快速成长;(2)公司成立了深圳研发中心，利用当地的人才优势和市场优势提高公司研发实力，有可能在3G直放站等技术上取得进步，有利于提高下半年产品毛利率。
公司作为二线无线覆盖厂商，未来2-3年在行业整合和服务占比上升因素推动下能获得高于行业平均的增速，但由于市场整体容量有限、前几位厂商优势地位已经确立、业务区域性制约国际市场拓展空间，中信建投对公司现有业务的长期增长前景持谨慎态度。
风险因素：(1)无线网络优化覆盖设备价格下降风险;(2)公司新技术研发失败风险。
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