| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年08月25日 16:05 |
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赣能股份(000899)今天逆市场大涨，收盘上升6.02%，换手率9.12%。今年上半年，受益资产置换与电价上调，公司营业利润大幅增长，未来资产注入值得期待。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2010年综合每股盈利预测值分别为0.17和0.20元，对应动态市盈率为51和44;当前共有3位分析师跟踪，3位分析师给予“观望”评级，综合评级系数3.00。
公司近日公布09年中报，报告期公司实现主营收入95323万元,与上年同期同比减少18.74%;实现利润总额3911.5万元,同比增加946.3%;归属于母公司净利润3555.5万元,同比增加3658.45%;实现每股收益0.0649元,同比增加3717.65%;摊薄净资产收益率2.46%,比上年同期增加2.39个百分点。
受益资产置换与电价上调，营业利润大幅增长。去年上半年，公司与控股股东之间进行了资产置换，公司原所属萍乡发电厂自2008年6月1日起从公司置换出去，公司2009年中期财务数据不再包含萍乡发电厂。2008年中期报告披露原所属萍乡发电厂亏损1857万元。另外，08年下半年公司曾先后两次上调电价至0.42元/度(含税)，且公司盈利能力受益于置入资产优良而明显提升，公司发电利润大幅增长。受上述因素影响，09年1-6月，公司实现营业利润3910万元，同比大幅增长427.75%。
东方不亮西方亮。08年，因来水丰富，公司旗下居龙潭水电厂(装机容量6万千瓦)全年实现营收6237万元，同比大幅增长了230%。而今年以来，由于电厂所处的赣南地区来水量锐减，居龙潭水电厂1-6月营收仅实现2091万元，同比下滑33.32%，预计全年业绩将难续去年辉煌。而公司旗下的另一家抱子石水电厂(装机容量4万千瓦)却受益于江西北部地区来水增加而营收大幅增长，报告期内实现营收2566.6万元，同比大幅增长了53.07%。
国盛证券表示，公司经营环境逐渐改善，盈利能力逐步提升。由于新增装机容量、三峡送电增加及金融危机的共同影响，公司2009年网内统调发电机组平均利用小时数比2008年有所下降，但随着国家刺激经济的各项政策逐步奏效，一定程度促进了用电需求增长，从而缓解了部分压力。另一方面，电煤市场的供需关系也得到缓解。随着经营环境的改善，公司盈利能力逐步提升，2季度实现毛利率4.52%，环比增加了1.69个百分点。
未来存在资产注入预期。早先，公司控股股东江投集团承诺，在合适的时机，将所持丰电一期(120万千瓦火电)和东津发电(6万千瓦水电)的股权转让给赣能股份。如上述资产成功注入，公司装机容量将由目前的150万千瓦上升至276万千瓦，增幅达84%，将进一步提高公司盈利能力。此外，江投集团持有投资燃料公司60%股权。结合建设丰电三期要求，江投集团目前正在引入战略投资者并达成初步协议、同时就投资燃料公司实施资产重组等事宜与有关方面协商。在前述合作展开后，江投集团即可将投资燃料公司股权转让给赣能股份公司。未来燃料公司的注入，将有力提高公司的成本控制工作成效。
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