| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年08月15日 10:53 |
作者： |
侯利 |
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□安信证券 侯利
公司上半年业绩同比降幅收窄，实现每股收益0.085元。公司二季度净利润同比降幅仅为5.57%，盈利水平已经恢复到接近去年同期水平。
上半年国际金融危机造成全球经济波动，终端电子消费品需求的疲软对电子元器件行业构成较大冲击。公司在上半年产品出口收入也大幅下降30.8%。而随着国内一系列刺激经济政策的出台和落实，尤其是国内3G的启动和家电下乡政策的推动，公司国内收入实现了10.25%的增长。
受3G用户数发展慢于预期影响，手机厂商3G手机出货量并未出现快速增长的情况，这使得公司上半年HDI板（特别是高阶产品）产能未能充分发挥，高端产品效益未能体现出来。我们预计随着电信运营商网络铺设完成后对3G用户争夺的加剧，3G手机出货量将可能出现高速增长，公司毛利率将持续提升。另外，尽管海外市场需求短期难以迅速恢复到正常水平，但逐步好转的趋势相对明确，这也将使公司下半年盈利继续好转。
我们上调了对公司2009、2010年的盈利预测，预计EPS分别为0.28元和0.36元，给予公司2010年25倍PE，6个月目标价格上调为9元，上调评级至“增持-A”。
原载于中国证券报
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