| 来源： |
渤海证券 |
发布时间： |
2009年07月16日 13:55 |
作者： |
张晓亮 |
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1、2009 年中期业绩高于预期
公司发布预告，预计２００９年１－６月份净利润同比增长８０％－１００％，对应上半年ＥＰＳ为０．３６－０．４０元。高于我们预期的０．２９元。今年３－５月份，三大运营商光纤招标价先后提高到８６元左右，比上年的７２－７５元大幅提高。三大运营商目前招标量已经接近４０００万芯，且短期需求迫切，光纤供不应求。预计下半年，光纤光缆价格仍将保持二季度的水平，明年光纤供不应求状况将有所缓解。
2、下半年公司光纤光缆将进一步扩大，有望保持高增长
公司目前光纤年产能６００万芯公里，计划今年三季度新增光纤产能３００万芯公里。预计公司２００９年光纤、光缆产销量将分别达到７００、９００万芯公里，同比增长约４３％、４０％。预计到２０１０年，公司光棒、光纤、光缆产能都将达到１０００万芯公里。
3、看好公司海缆投资的前景，预计 2010 年底投产
公司计划投资海缆生产，一期投资约５亿元人民币，预计２０１０年底投产。海缆在国防建设、海上供电发电、国际通信领域的需求旺盛。其中，海光缆全球每年的市场规模在１０亿美元以上。目前国内只有中天科技、通光有海缆生产能力，海缆毛利率在３０％左右。
4、我们看好公司海缆业务的前景。
注入资产将增厚公司２００９－１０１０年ＥＰＳ分别０．１１、０．１３元，预计注入的资产今年两年的盈利分别是 ６２４０、７０００元。
5、提高业绩预测，维持“买入”评级
预计，资产注入前，公司２００９－２０１１年ＥＰＳ分别为０．９７、１．０５、１．１４元。资产注入后，公司２００９－２０１１年 ＥＰＳ分别为１．０８、１．１９、１．２８元。维持“买入”评级，目标价提高至２７元。(通信信息报)
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