| 来源： |
华泰证券 |
发布时间： |
2009年07月09日 17:27 |
作者： |
张文 |
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公司目前仍处于快速扩张期，毛利率水平相对稳定，米润系列新品，毛利水平略高。由于豆浆机仍处于快速增长期，我们预计公司业绩仍将保持较快的增速。公司现有济南、杭州和苏州三大生产基地，产能正逐渐向长三角地区集中。目前仍处于快速扩张期，毛利率相对稳定。新推出的米润系列豆浆机，市场平均零售价格与五谷系列相比，略高出50-100元左右，预计新产品毛利率也会略有提高。公司目前的发展方向仍然以豆浆机为主，06年以来发展迅速。截至09年4月，九阳依旧以绝对优势领跑，占有率达到85.55%。另据中怡康预计，09年豆浆机市场增速将超过50%，整体销量有望达到1500万台，发展潜力巨大。
为解决产能瓶颈，公司一方面加快了募投项目的建设，另一方面租赁了部分厂房进行临时生产。目前杭州欧南多厨房小家电项目已经投产，预计年产800万台家用豆浆机项目和25万台商用豆浆机项目将在2010年投产，届时公司自有产能有望翻番。
公司之前预告2009年1-6月份归属于母公司所有者的净利润比上年同期增长30%-50%。主要原因是公司营业收入保持稳定增长，规模不断扩大，毛利率保持稳定。从该股目前二级市场的表现来看，维持着量价齐升的良好势头，目前有望向前期高点突破。但是连续上涨使得K线图脱离5日均线，建议投资者在小幅调整后关注。
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