| 来源： |
安信证券 |
发布时间： |
2009年07月06日 16:51 |
作者： |
付昊 |
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进入7月份以来，A股市场可谓是热浪滚滚，随着大盘一举攻克3000点大关。一年轮回，上证指数重新步入“3”字头时代。而流动性充裕与宏观经济复苏的双轮驱动，使得通胀预期下的资产重估再度成为主流投资热点。金融、地产的王者归来；石油、有色金属、钢铁、煤炭等资源板块的轮番飙涨，资金面的强力介入已经是不争的事实。在这样的背景下，作为上海地区城市基础设施领域龙头上市公司，城投控股（600649）现有业务与上海的城市建设和发展密不可分。而国务院已审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，使得城投控股（600649）迎来新的发展机遇。二级市场上，该股强势启动，在放量突破前期反弹高点后，上升空间被有效打开，未来值得高度关注。
上海地区的水务、环保龙头企业长期增长可期城投控股（600649）是上海地区中唯一涉足原水和自来水供应业务的上市公司，公司水务板块资产主要包括黄浦江原水系统、上海市自来水闵行有限公司和合流污水治理一期工程资产，分别从事原水、自来水生产供应和污水输送等业务。公司将所拥有的长江原水系统资产与水务资产经营公司所拥有的闵行自来水公司100%股权进行置换已于2006年6月完成；又以拥有的黄浦江原水系统资产与上海市自来水市南有限公司100%的股权进行置换，本次置换完成后，城投控股（600649）自来水供水能力总计将超过310万吨/日，日供水能力达到了285万吨，占向中心城区日供水总规模43.85%比例。
由于水资源的稀缺性以及城市化的加速，水价上调可以说是势在必然。2009年5月上海政府正式公布了水价调整方案，该方案显示水价上涨幅度最少达到42%。这对于水务板块上市公司来说，水价上调无疑对其业绩有较大的正面影响。不仅如此，2008年，公司通过定向增发成功收购了大股东上海城投旗下的主要经营性资产--环境集团和置地集团各100%的股权，公司因此由一家单一的以水务业务主导的上市公司转变成为一家集水务、环保和地产业务为一体的城市基础设施领域巨头。
值得关注的是，公司所属的上海江桥生活垃圾焚烧发电厂是国内最大,最先进的生活垃圾焚烧发电厂。根据公司规划，环境集团未来的垃圾处理投资、建设、运营规模从2007年的11500吨/日上升到2010年的25100吨/日，年复合增长率达29.7％。垃圾处理行业在我国还是一个朝阳产业,作为垄断服务国际大都市上海居民的水和垃圾环保企业，城投控股（600649）长期发展前景值得期待。
房地产业务重估空间巨大随着近期A股市场房地产板块的疯狂上涨，拥有较大土地资源的上市公司无疑成为投资者关注的焦点。城投控股（600649）旗下的置地集团拥有土地储备约2000亩，主要包括露香园、金桥瑞仕花园、金虹桥、新江湾城悦城、韵意、新凯、城捷、城协等项目。露香园等商业地产处于淮海路,虹桥等黄金地段，地理位置极佳。而且由于拿地较早,土地价格相对低廉，未来的升值空间巨大。另外，在配套商品房开发方面，置地集团始终坚持积极配合上海市政府的重大动迁工程，开发、供应配套房源，配套商品房业务为置地集团提供了较为稳定的收益和现金流。
需要引起高度重视的是，公司在2009年6月份公告宣布以3.88亿元总价购得上海吴淞路150号地块。该地块连接南北外滩，性质为综合用地，土地的出让面积约9903平米，容积率为3.5，购买总价为3.88亿元。该地块西起吴淞路、北抵闽行路，南到天潼路，东靠峨嵋路，位于外滩北侧的浦东地区。目前周边写字楼售价约在3-3.5万人民币/平米左右。为迎接世博会，南北外滩均在进行较大规模的建设和整修，而在世博会前建设整修完成后，该地段的售价有望进一步提高。显然，较低的土地购置价格反映了城投控股（600649）作为上海国资委旗下的本地企业在拿地能力上的优势。
因此，作为上海地区城市基础设施领域龙头上市公司，城投控股（600649）现有业务与上海的城市建设和发展密不可分。而国务院已审议并原则通过关于推进上海加快发展现代服务业和先进制造业、建设国际金融中心和国际航运中心的意见，使得城投控股（600649）迎来新的发展机遇。二级市场上，该股强势启动，在放量突破前期反弹高点后，上升空间被有效打开，未来值得高度关注。
安信证券付昊
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