| 来源： |
大摩投资 |
发布时间： |
2009年06月03日 17:35 |
作者： |
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长城开发(000021)公司是一家以生产和销售磁头、税控、电表产品为主的综合性科技公司，公司主要产品的设计水品和制造技术等方面均处于国际领先水平。虽然国际金融危机严重影响了公司在国外的经营业绩，但是我国智能电网的投资计划给公司带了一次飞速发展的重大机遇。由于公司的智能电表业务在国内处于绝对龙头的地位，我们认为公司在未来两年内会得到快速的发展。
智能电网的重大机会：在全球着力投资智能电网的大背景下，公司的智能电表业务将会在2010年产生质的飞跃。从发展智能电网的深度和广度考虑，两大电网公司未来在智能电网方面的总投资将不低于2000 亿元，而投资于电表相关的配网自动化与用户侧方面的投入将占到40%。 这可以说是公司现阶段最大的投资亮点，在智能电网快速建设的几年中公司将会得到前所未有的快速发展。
在不考虑公司智能电表爆发式增长的情况下，公司现阶段仍然具有很大的投资价值，在全球电子产品厂商制造过程向中国转移的趋势也为长城开发提供了良好的发展机遇：
1.内存条：大客户的产能会进一步转移过来，预计09 年可增长20%以上。
2.U 盘：U盘去年4月份开始生产，09 年一季度至少生产200万个。
3.磁头：希捷的硬盘磁头国内生产线将向代工厂商转移，公司很有可能成为拿下。
4.手机等电子产品：三星手机有可能进一步转移过来，而三星集团内其他的业务，例如笔记本电脑也有转移到公司代工的可能。
最后公司本身已经进行了一些战略性合作的方案，这时也将会有效的推动公司未来的发展前景：
1. 公司与战略伙伴进一步拓宽了业务合作范围，成功获得了Seagate 公司2.5"头堆及日立公司服务器磁头驱线电组件装配业务，并顺利投产。
2. 公司完成了对开发磁记录公司15%股权的收购，使持股比例增加到57%。至此，公司硬盘零部件产品涵盖了盘基片、磁头、PCBA 板卡、驱线电组件等，使公司硬盘产业链进一步完善，提高了公司硬盘相关业务的市场竞争力。
3. 公司还与台湾联萌科技合作，完成了世界上第一、二条Sunfab 薄膜太阳能电池生产线的安装，目前，公司已具备自主承接国内半导体生产设备安装业务的能力。
从二级市场的表现来看，随着政府纰漏智能电网投资计划，本股受到主力资金的重点关注，增量资金明显进入，股价也出现了快速的拉升。虽然本股在近期出现了连续调整，但是资金没有流出的迹象，我们认为在公司良好预期下，本股后市仍有上涨的空间，投资者可以适当的关注。
第二目标： 亿城股份(000616)刚启动的地产新秀。
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