| 来源： |
长江证券 |
发布时间： |
2009年05月08日 06:12 |
作者： |
杨志清 |
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事件：海南航空昨日公布4月份经营数据：收费客公里22.5亿客公里，同比增长17.31%；可用座公里29.19亿座公里，同比增长22.67%；客座率77.1%，环比上升0.1个百分点，同比下降3.5个百分点。
点评：海南航空前四个月的经营数据大大超过我们的预期。其前四个月的经营数据在行业内处于领先水平，尤其是4月份，收费客公里更是同比增长了17.31%，而客座率却环比持平。此外，据最近一期的董事会决议公告：2009年海南航空计划引进飞机38架，这一扩张计划大约为现有运力的50%，扩张的速度在行业内应该是非常罕见的。现在正是行业的大周期底部，在谷底激进扩张，那么毫无疑问，在行业复苏和增长时期，必定是最大的受益者。
而随着海南旅游业的发展和国际旅游岛的建设，海南航空未来的需求增速至少在15%以上。我们维持前期对海南航空基本面的判断和对盈利的预测，其2009-2011年EPS（每股收益）为0.25元、0.12元和0.23元，目标价8.84元（不考虑注资预期则为7元）。
(东方早报)
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