| 来源： |
海通证券 |
发布时间： |
2009年04月01日 16:24 |
作者： |
李凯军 |
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我国人均水资源严重短缺是个基本国情。达沃斯论坛关于“水破产”的论调和近期北方的旱灾使得我国水安全问题得到社会的广泛关注。我国水务行业将在压力中面临更大的发展机会。我国水务产业中，城市自来水供应已经基本饱和，未来城市化深入发展将是自来水供应的最大拉动力;我国城市污水处理率近年来有了很大的提高，但离发达国家标准和国家要求还有较大差距，近年来随着各地普遍开征污水处理费，以及污水处理费上调趋势明显，污水处理行业的发展还有很大的空间。我国水务行业开放时间较短，市场化程度低，水务产品定价权掌握在政府手中。因此，政府以及水价政策对水务行业影响重大。提高水价是贯彻节约用水最有效的方式，水价一旦提高将会对水务板块的上市公司带来极大的利好刺激。两会期间全国政协委员、水利部副部长胡四一表示缺水城市水价要高额累进加价。温家宝总理在政府工作报告中指出，“积极推进水价改革，逐步提高水利工程供非农业用水价格，完善水资源费征收管理体制。”因此建议可以重点关注水务板块，而且水务行业具有良好的现金流以及股利分红率。在经济衰退和降息周期中，水务行业对避险资金更具吸引力，水务公用事业在经济衰退时期的业绩波动幅度小。今日重点建议关注水务板块中的具有价格比价优势的品种武汉控股(600168)。
武汉控股(600168)是我国中部特大城市武汉市的自来水生产与供应以及城市污水处理的龙头企业，其下属水厂供水量在武汉市汉口地区占主导地位，具有明显的规模优势和区域垄断性。此外，随着节能减排政策的执行，城市污水处理也将得到重视，而目前我国的城市污水处理率偏低，与发达国家相比存在明显差距，因此污水处理行业也将处于快速发展期，近年来公司也积极发展污水处理业务，其收购的武汉市沙湖污水处理厂是武汉市建设运行最早的二级污水处理厂，区域垄断优势突出，公司将充分享受因行业快速发展带来的公司业务的高速增长，前景看好。
另外还值得注意的是，被誉为“万里长江第一隧”的武汉长江隧道于08年12月28日试通车，再次续写在中国隧道建设史上“一隧穿南北，天堑变通途”的传奇。事实上，早在百年前孙中山先生就提出瑰丽想像——“于长江边第一转弯处，穿一隧道过江底，以联结两岸”。毫无疑问，万里长江第一隧的通车是一件令全体中国人自豪的大事件，必将产生极大的经济效益。与此同时，我们注意到，作为万里长江第一隧的建设主体单位——武汉长江隧道建设有限公司是由武汉控股（600168）与武汉市城市建设投资开发集团有限公司共同出资发起设立。其中武汉控股总计出资9.6亿元，占80％。根据武汉市人民政府相关文件，武汉控股（600168）每年将获得实际投入项目资本金的4.4％（所得税后）的政府补助款。此外，武汉市将从每年收取的路桥费中提取一定比例用于长江隧道运营。因此，随着万里长江第一隧在试运行通车，公司近几年来的巨额投资也开始进入收获期！
二级市场上，该股走出了大型的头肩底反转形态，短期看也处于一个上升三角形突破末端，面临加速爆发机会。随着水价改革预期的越来越强烈，公司有望得到价值型机构的青睐，建议重点留意。
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