| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年03月24日 15:51 |
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杉杉股份（600884）近日一路飘红，今天收盘上涨4.99%，换手率16.98%。公司在服装领域坚持做大杉杉核心品牌；作为目前国内最大的锂离子电池材料综合供应商，已拥有稳定的市场和客户，特别是在磷酸亚铁锂正极材料方面具备强大的技术和渠道优势。公司还将做大中科廊坊科技谷和松江铜项目，实现多元化发展。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.45元、0.39元和0.25元，对应动态市盈率为34、36和56.4倍；当前共有4位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.50。
2008年公司完成销售收入24.91亿元，增长14.1%；实现归属于母公司净利润9603万元，下降14.8%；每股收益0.23元。净利润中包括政府补贴等非经常性损益6427万元，扣除后的每股收益0.08元，同比下降20%。期间费用上升2.07个百分点以及向汶川灾区捐赠991万元物资，是影响业绩的主要因素。
服装品牌价值提升，将为公司带来稳定收益。服装主业仍将稳步发展，西服、衬衫等均为国内知名品牌，有较高知名度，在08年金融风暴冲击下服装业务利润依然能够保持21%的增长，显示了“杉杉”作为国内知名品牌的综合实力。同时公司引入合作伙伴伊藤忠，任命有着丰富国际服装市场经验的日本籍总经理，未来有望拓展海外服装业务，进一步提升服装业务的盈利能力。
作为国内规模最大的锂离子电池材料综合供应商，锂离子电池材料业务市场和技术优势明显，销售量和销售额创新高。报告期内，东莞杉杉电解液项目继续保持国内领先的市场占有率，销售收入达1亿多元，实现净利润1252万元；湖南杉杉顺利完成钴酸锂LC420、LC600新产品的开发任务，形成了稳定批量的生产工艺。2007年进入市场的LC500、LM021-HB和三元产品也已形成稳定的批量销售，实现营业总收入68664万元，净利润1913万元；报告期内上海杉杉科技有限公司参与研发的“高能量密度、高安全性锂离子电池及其关键材料制造技术”项目荣获2008年度国家科学技术进步二等奖，实现营业总收入26067万元，净利润249万元。公司依托中南大学等科研院所强大的研发力量，为今后锂离子电池材料的发展奠定了良好的市场和技术基础。
受让哈尔滨松江铜业股权，将带来新的利润增长点。报告期内，公司以32,000万元的价格受让杉杉投资控股有限公司持有的松江铜业（集团）有限公司24.92％的股权。目前该股权转让协议已完成公司内部审批程序，尚待有关部门核准。方正证券指出，此次股权收购完成后，将给公司带来新的利润增长点，有利于调整资产结构，增强公司的竞争能力和可持续发展能力。
公司持有1.79亿股宁波银行股权，按最新收盘价计算，这部分金融资产价值为17.22亿元，折合每股4.19元。国泰君安预计公司09年主营业务每股收益0.12元，其中服装业务0.07元，电池材料业务0.04元，廊坊科技谷0.01元，加上政府补贴等非经常损益，每股收益约0.25元。
风险因素：宏观经济和新能源汽车进展速度的不确定性。
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