| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年03月05日 16:16 |
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成发科技(600391)今天收涨5.04%，换手率15.66%。公司是一家市场化程度非常高的快速成长型企业，产品市场容量大，公司竞争力强。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.49、0.61和0.80元，对应动态市盈率为23、19和18倍;当前共有7位分析师跟踪，6位分析师建议“买入”，1位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.14。
公司主要从事航空发动机及燃气轮机机匣、叶片、环形件、钣金件等的制造，其中，航空发动机及燃气轮零部件品占营业收入83.21%。产品性能和质量完全达到了国际当今同类产品的水平，大股东成发集团是国内规模最大、技术最先进的航空发动机主机及零部件制造企业之一。
公司08年业绩快报显示，报告期内公司主营收入8.84亿元，净利润6900万元，每股收益0.51元，高于市场预期。与预期的主要差异来自公司确认了地产销售收入，08年全年确认地产收入约1亿元，净利润约900万元，折合每股收益贡献0.07元。如去掉地产项目的影响，公司每股收益为0.44元。
国金证券认为，展望09年有三点利好公司股价。1)内生性增长：预计公司09年转包收入增速达30%以上，继续向世界级的航空发动机零部件供应商迈进;2)外生性增长：中航集团成立后，成发科技或定位于发动机转包业务的平台，中航集团内有较多的发动机转包资产或注入成发科技内;同时成发集团内还有部分资产可以注入到上市公司;3)人民币升值放缓将有效减少公司的汇兑损失，08年公司体现在财务费用中的汇兑损失影响每股盈利约为0.1-0.15元。
招商证券指出，尽管外部航空零部件需求下降，但中国制造的成本优势依然明显，目前原材料价格下降和人民币汇率均在向有利于公司的方向变化。公司与国际航空发动机巨头有长期良好的合作关系，航空转包业务的增长速度在未来依然可以保持一定的增长速度，公司的利润率水平也将逐步回升。公司产品科技含量高，进入壁垒高，将长期受益于我国航空工业的发展周期。
风险因素：外贸业务增速有受到全球民用航空制造业订单下滑影响的风险。
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