| 来源： |
民生证券 |
发布时间： |
2009年02月16日 11:09 |
作者： |
呼振翼 |
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公司经营情况。公司1月23日披露，经北京巴士传媒股份有限公司初步测算，预计2008年度净利润增长60%-90%，主要增长原因是经过2006年和2007年两次重大资产重组后，对业绩构成负面影响的业务实现剥离，同时更为直接的是公司公交广告业务的收益情况有所提高。
业绩预测方面，我们公司最新的业务情况对之前的预测作出修正，预计2008-2010年主营业务收入分别为6.42亿，8.68亿，10.13亿，eps为0.2元，0.45元，0.77元，未来三年的业绩将实现连续跳跃性增长，分别增长125%和71%，连续增长这一点和我们上次调研的结论一致，但幅度超过预期。在今年除了业绩超预期提振投资者信心外，旅游资产整合出去以及外部股东合作的进展以及都会构成事件型的推动。
估值情况看，2008-2010三年pe分别为49倍，22倍，12.8倍，按照dcf绝对估值为11.1元，基于公司未来三年确定性较大的增长并且在2010年后仍然有进一步提高的空间，我们维持推荐评级，根据传媒公司的相对情况给与相对估值09年30倍pe，半年目标价11.1-13.5元。
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