| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年02月11日 16:57 |
作者： |
|
| |
深圳能源(000027)今天强劲上行，收盘上涨10.03%，换手率8.25%。2008 年火电全行业亏损、公司尽管也受煤价上涨影响，但却有望成为2008年火电行业利润最多的上市公司。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.58元、0.73元和0.82元，对应动态市盈率为19、15和13.5倍;当前共有12位分析师跟踪，10位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.17。
作为火力发电公司，公司2008 年业绩表现出众，08 年前三季度火电板块归属母公司所有者的净利润同比下降130%，而同期深圳能源该数据仅下降20%。取得这样业绩的主要原因如下：1、公司领导层对08 年经济形势判断较为到位，于07 年签订900万吨印尼煤长期合同，分5 年完成。08 年该部分煤炭占公司用煤量10%左右，价格较国内同类煤种市场价低约70-80 元/吨;2、公司与神华集团的重点电煤合同得到了很好的履行，兑现率接近100%，全部重点合同电煤兑现率则在70%以上，远高于火电行业平均重点电煤合同兑现率;3、公司07 年购入7.6 万吨级货船一只，凭借该自有运力带来的议价能力，公司08 年运费涨幅小于行业平均水平;4、公司成立了财务公司，承担内部资金集中、调配功能，节约了大量财务费用。
公司东部电厂为天然气电厂，3×35 万千瓦机组于08 年开始发电，由于签订的气源协议为25 年照付不议价格，盈利情况良好，预计2008年将有超过3 亿元净利润贡献。未来还有6×35 万千瓦规划，待国际气价跌至公司测算的合理盈利区间内即可签署长期协议并报发改委审核。
除上述东部电厂后续项目外，公司还有河源二期2×100 万千瓦(预计今年开工)、滨海电厂4×100 万千瓦(预计今 年获批)、满洲里4×60 万项目(将由控股转为参股，建设进度尚未明确)等储备项目。相对于公司目前的装机规模，上述储备项目将是成长性的有力保证。
储备项目投产后所需煤炭将主要由公司在煤价较低时择机签订长协合同(包括国内和国际)进行保障。并且公司计划于2010 年时自有运力达到4 艘7.6 万吨级货船，同步保障公司运费议价能力。
联合证券表示，公司是一家盈利稳定的电力公司，其较高的经营效率和商业精神使公司在去年火电企业大规模亏损的大气候下，仍能保持非常高的盈利水平。公司属于“现金牛”
类型的企业，增长率虽然不高，但增长持续，也是价值型公司。
风险因素：公司合同煤比重较高，2009 年合同煤煤价有上涨风险;广东地区用电增速减缓，公司面临发电利用小时数减少风险;政府补贴不确定性风险。
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有 效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容 、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不 作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
