| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2012年07月03日 15:51 |
作者： |
郑一宁 |
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撰写时间： |
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大盘上周仍然负重难涨，整个沪深300下跌-2.51%。最新公布的6月份中国制造业采购经理人指数（PMI）为50.2%，比上月回落0.2个百分点。虽然数值比较低，但是环比回落低于历年平均值1.1%，这表明当前经济下滑虽然仍有压力，但经济降中趋稳的迹象也开始显现。同时欧洲的问题也似乎从无解逐步走向有解。欧洲杯接近尾声之时，欧盟峰会传来好消息，本次峰会取得了出人意料的三大成果：欧洲稳定机制（ESM）将可直接向银行注资，稳定机制可通过购买重债国国债来压低其融资成本，推出1200亿欧元的一揽子经济刺激计划。纵观国内国外的经济状况，我国经济向好的预期存在，2300政策底已经探明，等待经济底和市场低，所以大盘出现震荡表现。
下周预判：经济若无实质好转大盘或将继续盘整，医药板块防御性还在
我们一直认为若无经济数据的持续利好，大盘向大幅向上很难，上周的走势证实了我们的判断。然而我们上周对医药板块的态度过于谨慎，本周我们认为板块的防御性还在。上周我们推荐的嘉士堂也取得了很好的收益。
我们下半年中期策略是“沿着政策的脉络前行“，主要是因为我国医药行业还是围着政策的指挥棒转，因此，通过对政策的梳理，我们看好中药，医疗器械和医药商业板块，看好的个股分别是天士力，红日药业，新华医疗，和佳股份和瑞康医药。
从统计局已经公布的医药行业数据来看，截至四月份行业的收入增速还在持续下滑，但是利润增速拐点明确，反弹力度最大的是化学原料药，其次是化学制剂和中药饮片行业。我们对于医药板块的持续好转保持乐观。
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