从最近上市公司行业年报来看，银行业总体体现了继续增长的势头。根据市场相关数据统计及估算显示：目前16家上市银行2011年实现净利润约8750亿元，每家银行平均每天净赚1.5亿元。这相当于日前已公布年报的1800多家上市公司净利润总和的一半，而从市场总体情况来看，除了银行、石油等少数类公司业绩增长持续外，实际上剔除后总体呈现负增长的格局较为明显，研究银行业的发展与其垄断地位、资本市场对其进行的巨额融资政策支持密切相关，从今年来看，一些公司仍在准备巨量再融资，但中期与年度分红却不理想，因此研究认为这种建立在高负债率背景中的增长让笔者比较担忧。

近期央行负责人提出市场化利率的考量，而从息差因素来看，一旦非对称性利率政策变动，银行业的利润将面临较大挑战，从银行业利润增长的基础来看，其实际上建立在高负债率基础之上。中国银监会发布《中国银行业监督管理委员会2011年报》显示，截至2011年底，我国银行业金融机构资产总额113.3万亿元，同比增长18.9%，负债总额106.1万亿元，同比增长18.6%，所有者权益7.2万亿元，同比增长23.6%。从A股相关上市公司来看，工商银行、、建设银行、招商银行等多家金融类公司资产负债率均达到93%以上，虽然有资本充足率的小幅提升，但其负债率水平已不低。截至2011年末，中国广义货币供应量(M2)的规模达到85.2万亿元人民币， 市场流动性已近顶峰，可宽松的余地及空间极小,也显示银行业高负债率经营的风险将加大，部分银行或仍有巨额再融资的可能。

通过市场年报研究发现，2011年在经济增速放缓的压力下，银行如何保持高额的净利润及较高的业绩增速？这主要源自于三个方面，一是央行加息助推了其利息收入的增长；二是手续费和佣金收入的增长，如银行卡收费增长和理财业务的收益等等；三是近年银行业巨额再融资政策的支持。目前，前两项收入占多数银行营业收入的95%以上。从国内经济情况来看，银行业总体息差受益明显，特别是近两年通胀走高，而存款利息较低，贷款利息较高的背景下。从年报的16家上市银行中，利息收入占比大都在75%以上，仅中行利息收入占比较低，为69%。浦发、华夏银行的利息收入占比甚至达到了90%。目前我国实行严格管制的存贷款利率政策，因此银行利差相当于是“政策红利”。在加息周期中，银行收入便会水涨船高。那么在净利润增长的同时，相关上市银行的资产负债率情况如何呢？研究发现，其大多数在93%以上，这种高负债背景下，受益相关政策的增长，值得投资者警惕。

              部分银行上市公司2011年资产负债率及相关情况表

注：上述数据来源于上市公司年报整理

    总体来看，银行业近年业绩的连续上升，与国家产业政策支持、垄断性地位、资本市场支持等密切相关，而作为投资者而言，在关注其业绩增长的同时，对其高负债率背景下的业绩增长需要提高警惕，同时银行业在近年巨额再融资后，今年仍有不少公司进行再融资，但能够实现中期与年度分红的公司非常有限，特别是中期分红基本没有，这也成为我国银行类上市公司与国际银行业比如汇丰、渣打、东亚、港交所等中期、季、年分红的差距体现。