| 来源： |
金百临投资 |
发布时间： |
2011年11月11日 07:35 |
作者： |
秦洪 |
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可关注两个清晰的投资亮点，一是此类个股在今年以来的股价走势相对低迷；二是未来一两年或是业绩爆发期
■金百临咨询 秦 洪
近期A股市场虽然宽幅震荡，但配电网设备股则出现了相对强硬的K线形态，比如说科大智能、北京科锐等个股就是如此。而积成电子、理工监测等个股更是形成底部持续堆量的K线形态，资金持续流入，那么，此类个股为何如此强硬？强势格局能否延续呢？
迎来投资高峰期
就行业背景下，配电网设备股有望迎来高行业景气。一方面是因为行业背景需要我国加大配电网的投资力度。我国当前配电网存在着网架薄弱、供电能力不足、线路设备功能分散且可靠性较差、线损较高，特别是自动化程度低等问题。目前，国内城市配电自动化系统的覆盖率仅为 8.90%。而日本配网自动化覆盖率为58.00%、德国为56.00% 、韩国为45.00%。
另一方面则是智能电网的要求。目前我国智能电网建设的关键在于新能源电力的接入、城市电力的分配以及用电信息采集等，其中城市电力的分配最为关键，因为直接关系到电网的稳定以及效率的提升。而目前我国智能电网的建设步骤已从2009年至2010年的试点阶段进入到2011年开始的建设阶段，所以，配电网面临着大规模的建设与改造的投资阶段。
这也得到了具体数据的佐证。按照国家电网公司出台的《统一坚强智能电网配电环节实施报告》和《统一坚强智能电网用电服务环节实施报告》，预计2009-2020年间，在配电环节将投资13,005.90亿元。南方电网公司的投资规模约为国家电网公司的25.00%，据此估算南方电网公司在智能配电网建设方面的投资约为3,251.48亿元。因此，国网和南网智能配电网投资约为16,257.38亿元。此外，国家已决定实施新一轮农村电网改造升级工程，而农网改造主要是配用电设施建设，这将为配、用电自动化系统建设带来更大的发展空间。
电网设备将迎来景气周期
如此就意味着配电网设备将迎来较高的行业景气周期。而从以往经验来看，凡是实体领域的投资热点往往也是二级市场的热点，主要是因为产业投资热点，往往意味着相关产业的上市公司业绩将进入到高成长的周期。而且，上市公司的业绩趋势将更为确定。证券市场资金担心的风险正是不确定性。所以，确定且未来持续高成长的产业投资热点自然会吸引各路资金蜂拥而来，从而推动着股价的持续强势。所以，配电网设备股自然也不例外。
更为重要的是，配电网设备股还有两个清晰的投资亮点，一是此类个股在今年以来的股价走势相对低迷。由于整个经济环境的从紧，使得电网的总体投资规模有所萎缩，因此，相关电力设备的上市公司的整体业绩出现了增速回落的趋势。受此影响，包括配电网在内的电力设备股的股价在今年以来的调整幅度较为惨烈，由此也使得此类个股的估值处于历史低位区域，比如说科大智能、新联电子等个股，基于2011年业绩预测的市盈率只有30倍，基于2012年业绩预测的市盈率会迅速下降至20倍，已是电力设备股的历史低位估值，所以，估值洼地+产业景气自然引发了资金的强烈兴趣。
二是未来一两年可能是业绩爆发期。以配电环节智能化通讯系统为例，根据国家电网公司2010年9月出台的《国家电网公司“十二五”电网智能化规划 》，“十二五”期间， 国家电网配电环节智能化总投资（不含配电环节智能化通信系统的建设投资）296.90亿元，根据南方电网的资产规模推算在此期间南网的配电环节智能化投资（不含配电环节智能化通信系统的建设投资）约为74.23亿元，两网合计总投资（不含配电环节智能化通信系统的建设投资 约为371.13亿元 , 年均投资约为74.23亿元。看来在国家加大智能电网建设的背景下， 中压配电载波通信技术市场应用前景广阔。这也在10KV等中低压的变压器等细分产业得到了佐证，鑫龙电器、东源电器等个股业绩的爆发式就是如此。而且，他们还是在整个电力设备股业绩增速回落的大背景下出现的，显得更为可贵。
正因为如此，在操作中，建议投资者积极关注配网设备股，其中科大智能、鑫龙电器、北京科税、积成电子、理工监测等个股可积极跟踪。
（原载于证券日报）
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