| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2011年06月30日 16:04 |
作者： |
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一、主线下的机会和风险
今天继续从经济结构转型的思路出发，重点考察下半年随着通胀和增长淡化后，积极财政政策跟进推动经济结构转型的进展情况，我们看好节能环保产业下半年的表现，同时看空可能受累地方融资平台债务清理的银行股。
二、为什么我们看好节能环保产业的机会（机会）
1、节能环保产业位列7大新兴战略性产业之首，近期有产业规划出台
我国节能环保产业发展方兴未艾，位列2010年下半年中央提出的7大新兴战略性产业之首，地位可见一斑。中国工业化发展到今天，过去大投资，大浪费，高耗能，高污染的粗放模式难以为继，已经给资源，环境带来极大的威胁，为了可持续性发展，为了环境的保护，节能环保成为必然趋势。
根据相关人士透露，我国节能环保产业的十二五规划即将出台，单位GDP能耗目标下降16%，十一五是产业结构调整节能，十二五则主要通过技术节能和产业产品的结构调整，来提高能源效率。
我们判断，十二五期间，国家将不断出台财政，税收等政策，相对应的节能环保技术设备商，产品提供商将获得较大的发展空间。
2、强者恒强，自下而上的选股思路来投资
不同于去年的政策驱动下市场相对乐观的状态，我们认为未来投资节能环保产业必须自下而上，主要通过对上市公司自身的技术实力，竞争优势，市场空间等进行深入研究，大浪淘沙，只有这些公司才能在未来获得发展空间。
从整体估值来看，当前整体节能环保产业估值还是较高的，主要是很多公司自身不具备核心竞争力，但市场炒高了其股价导致，我们认为部分与传统产业结合较多，自身具备优势技术的公司当前的估值不高，将在未来的竞争中脱颖而出，成为中长期的龙头股。
三、为什么我们短期回避银行股（风险）
随着近期连续爆出部分地方融资平台债务不能偿还的问题，市场可能重新审视中国银行业的业绩风险，虽然目前银行的低估值已经反映了此类风险，但考虑到对坏账的处理面临中央，地方政府，银行多方的博弈，面临巨大的不确定性，可能短期对银行的股价表现有压力。
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