| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2011年02月21日 08:19 |
作者： |
秦洪 |
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上周五A股市场出现了震荡回落的格局，但盘面显示出，拥有PTA等化工产品的个股出现了强硬的走势，比如说珠海港、荣盛石化等品种。与此同时，彩虹精化等化工股也有不俗的表现，那么，如何看待化工板块在近期如此强硬的走势呢？
新产业亮点持续涌现
对于化工板块在近期如此的走势，业内人士认为这主要是因为化工行业的产业亮点持续涌现，这主要体现在三点，一是产业政策的推动。由于近年来我国加大了对资源的保护性开采力度。而不少化工股的最上游原料就是资源类品种，比如说磷化工的上游是磷矿，氟化工上游是萤矿石，这些资源类品种又是我国特有的优势，所以，随着近年来资源价值的体现，我国越来越认识资源的不可再生性等价值，故加大了萤矿石、磷矿开采的保护性措施，包括出口限额、限制私人开采等，如此就使得相关产业出现了业绩拐点，巨化股份在近期的业绩飙升就是最好的说明。
二是由于产品价格的上涨。化工产品虽然不少是大宗产品，但产品价格的波动性极强，在前些年就因为化工产品价格的大幅飙升而催生了类似于华星化工、新安股份等草甘磷牛股。而一年来，随着棉花等农产品价格的大涨，棉花替代品的化纤等产品价格也随之上涨，而且产量也迅速放量，从而使得化纤上游产品的盈利能力迅速提升，比如说PTA就是如此，去年这个时候，国内PTA的成本大约在7000元/吨，价格约为8000元/吨，利润差额也就在1000元/吨左右，利润率差不多10%左右，这在产业链中可算高利润了。但现在，PTA价格已经涨到11850元/吨左右，但成本只有9500元/吨，利润差拉大到2350元/吨，利润率接近25%。受此影响，生产PTA的荣盛石化等就个股涨幅居前。
三是新能源业务对上游化工板块的需求提升，尤其是电子化学产品，比如说锂电池的电解液。一辆新能源动力客车对电解液的需求将达到40公斤，而目前一辆智能手机的锂电池只需要电解液5克左右，所以，新能源动力汽车的产业化将对锂电池产业产生爆发式的需求，循此思路，江苏国泰、佛塑股份、多氟多、九九久等化工股明显有长线资金关注的特征。与此同时，环保产业的大发展对上游的化工产品也有一定的拉动作用，比如说降解材料的彩虹精化就是如此。
从产业趋势中寻找高成长股
正因为如此，笔者认为目前化工行业虽然整体上难以出现大的行情，但对于部分细分产业来说，一方面是由于受到下游需求的推动，另一方面则由于产业政策的推动，仍有望持续涌现出高成长的上市公司，这也就指明了未来的产业发展方向以及投资方向。
也就是说，在操作中，建议投资者从产业趋势中寻找高成长股。其中主要有两点，一是产业政策的推动。比如说目前我国环保门槛的提升，使得部分高污染的化工产业再度扩张产能的能量明显不足，相反，随着环保门槛的提升，一些小型企业因环保成本的提升而退出市场，从而给行业内的强势企业提供了提升市场占有率的契机，故高污染的纺织化工品等个股可积极跟踪，其中纺织化工股的传化股份、浙江龙盛、安诺其等个股可积极跟踪。再比如说产业政策拐点预期的氟化工、磷化工等个股，其中巨化股份、三爱富、多氟多以及湖北宜化、兴发集团等个股也可跟踪。
二是下游需求推动下的化工股。作为棉花的直接替代品，PTA下游的涤纶产品受到棉价的直接拉动，尤其是与棉花混纺的涤短产品。当前郑棉已重新回到33000元之上，如果按照2-2.5的正常比价计算，当前PTA合理价位应该在13000-16000元/吨之间，“也就是说相对于棉价，PTA当前价格并不高估。而且，棉花价格的高企对于PTA的需求也随之提升，故荣盛石化、ST仪化、ST上石化、珠海港（拥有PTA公司股权）等个股可积极跟踪。另外，电子化工股的新宙邦、江苏国泰、永太科技等个股也可跟踪。
转载于:证券日报
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