| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2010年12月02日 10:22 |
作者： |
秦洪 |
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昨日Ａ股市场出现了冲高受阻的态势。但电力板块则高举高打，华银电力、建投能源涨停板，金马集团、深圳能源、长江电力等个股也有不俗的表现，那么，如何看待这一信息呢？
电价提升预期强烈
据媒体报道称，《电力工业“十二五”规划研究报告》已经完成，待国家部门审议通过后，将于１２月下旬对外发布。而几乎陷入停滞的电价和电力体制改革，再次写进电力“十二五”规划。与此同时，媒体也刊登信息称，作为电力企业代表，中电联建议改革政府核定发电电价机制，完成从标杆电价管理过渡到通过电源市场招标确定投资主体和发电容量电价，交易市场竞争形成电量电价。通过经济手段，保证水电、风电等可再生能源和核电等清洁能源优先发电。
这就意味着电价提升的预期相对强烈，因为这包含两个含义，一是煤电联动机制的畅通，即只要煤价触发电价提升的限制线，电价就要上调，从而保证电力行业合理的利润。故媒体援引业内人士的预测：“根据规划，２０１５年全国平均销售电价将超过０．７元／度，２０２０年平均电价将超过０．８元／度”。二是水电、火电同价的信息，毕竟目前水电与火电一样是优质电力，而且要通过电价来达到节能减排的目的，水电价格的提升也在预期之中。所以，这就给予了电力股在昨日涨升的题材催化剂。
或催生结构性牛股
不过，就目前来看，电力股的炒作是短线行情，不排除本周四，电力股就冲高回落的可能性。为何？主要是因为目前通胀预期强烈的背景下，电价提升几不可能。所以，电力股的炒作将渐趋降温。
但就目前来看，电力板块也有两个显著的亮点，一是电力行业稳定的现金流，尤其是水电＋电网行业，故赋予他们相对充沛的投资其他业务的空间。比如说桂东电力对电子铝箔以及国海证券的投资，现已成为桂东电力的题材催化剂。再比如说明星电力对矿产资源的投资，主要是通过奥深达矿产资源公司这一平台实现的，这也成为该股的亮点，并得到了活跃资金的认可。
二是重组预期。正由于行业过分受制于煤炭等因素，故部分电力股由于区域位置等因素，业绩增长乏力，且渐渐丧失了再融资的功能，在大型发电集团的资本运作平台中，也渐趋边缘化。比如说地处水电资源丰富的湖北的长源电力、湖南的华银电力，此类个股不仅仅备受高煤价的压力，而且由于当地区域的水电丰富，电网愿意收购更多份额的低价水电，以保证电网企业的盈利，如此就使得火电机组出力不大，从而使得长源电力等个股在近年来持续处于亏损的边缘。在此背景下，重组或是该类个股的唯一出路，故其股性也相对活跃，华银电力、长源电力的股价走势就折射出这一点。
综上所述，目前电力行业正在发生着较大的变化，不仅仅在于国家产业政策的引导，比如说东部地区的火电建设放缓，煤电基地建设升温。再比如说火电增速放缓，水电、风电、核电等非煤电力增速喜人；而且还在于大型电力集团的资本运作意愿强烈，目前国电集团已拥有电力、煤炭、煤化工等相关产业，所以，这些信息叠加在一起，极易催生电力行业的结构性牛股机会。
循此思路，建议投资者可跟踪产业变化来寻找投资机会。一是有业务亮点或重组预期的电力股，如明星电力、涪陵电力、郴电国际、华银电力、长源电力等个股可跟踪。二是对未来装机容量结构改善的电力股，比如说内蒙华电，大型机组的比例提升；再比如说国投电力、黔源电力的水电装机容量持续膨胀等。
（金百灵投资 秦洪）
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