今年前三季度，医药板块上市公司主业经营保持较快增长。统计数据显示，今年前三季度，医药上市公司收入、营业利润（不含非经常性投资收益）、净利润、扣除非经常损益后净利润分别同比增长26%、45%、29%和48%，而今年上半年，这四个指标分别同比增长27%、40%、46%和46%。

　　整体来看，行业运行的正面因素较多：药品终端需求仍然比较旺盛，费用控制得力，行业经营质量较为健康。主要上市公司值得关注的最大负面因素是，原辅包材等价格上涨带来的成本上升压力加大。

　　三季度成本上升压力加大，公司各有应对之策。医药上市公司在第三季度的经营中成本压力加大，尤其是中成药上市公司的毛利率受中药材价格上涨的推动，较去年同期和今年上半年都有所下降，预计未来1-2个季度，大部分中药材价格可能都还会继续保持上涨的趋势。我们认为，各上市公司的应对策略除了进一步控制采购和生产等环节的成本、调整产品和业务结构以外，也不排除会调高相关产品出厂价（主要针对非医保目录内的自主定价品种）。

　　对于11月份医药板块的投资机会，我们建议投资者紧密关注行业热点，挖掘个股机会。重点推荐7只股票的组合：产品价格存在上调预期的（浙江医药（600216）、新和成（002001）、健康元（600380））、经营稳健且估值具有吸引力的（双鹤药业（600062）、华润三九（000999）、上海医药（601607））、股价压制因素逐步减弱、经营逐步改善的（双鹭药业（002038））。

　　风险提示：医改核心方案的公立医院改革具体措施和规定迟迟未能出台，各方博弈造成不确定性；整个行业集中度还比较低，竞争非常激烈；基本药物价格调整和招投标制度存在不确定因素。 (原载于中证报)