| 来源： |
华商晨报 |
发布时间： |
2010年09月20日 13:59 |
作者： |
邵帅 |
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随着医改、甲流、超级细菌、蜱虫等一系列概念的助推，医药板块展开了一轮又一轮波澜壮阔的炒作。
近期，连基金业内首只单一行业公募基金也瞄上了医药行业，甚至有观点认为未来医药股中很有可能会出现千亿市值的牛股。
公募医药基金能够为医药股带来什么？医药股中又是否真能诞生千亿市值牛股呢？
医药股华丽转身
如果以年初沪深两市的开盘点位为基准，截至上周五沪指已下跌约21%，深成指下跌约18%，但同期医药指数却上涨约15%。
诚浩证券研究发展部徐滢表示，医药行业的走强是由多方面因素造成的，比如受益于医改拉动药品需求，扩大药品销售量；比如受益于政策面利好，此前一直呼之欲出的战略新兴产业规划，其中涉及生物等7个行业，发展新兴产业这一决定是医药板块上涨的最大驱动因素，而且在刚刚过去的中报期，医药股的靓丽中报支持高估值，近期超级细菌、蜱虫以及红眼病等题材都在一定程度上刺激了医药股的走强。
长城基金朱文龙表示，从更深层次的原因看，我国老龄化步伐正在加快，社会对医药的需求今后会大幅提高，随着今后医改的逐步进行，投入逐渐加大，这些都是医药股行情发展的基础，“现在医药板块已经不再是过去那种单纯的防御性板块，反而具备了更积极的前景。”
行业瓶颈是隐忧
医药板块如此辉煌的前景背后，业内对它的未来却并没有表现得这么乐观。
“医药板块的估值已经很高，在目前的位置上机构是否还愿意继续加仓是个问题，毕竟曲高和寡，”朱文龙表示，国内医药企业的自主知识产权明显不足，药企普遍生产的都是仿制药、打下手做原料，这在竞争中的优势并不明显，基本没有什么竞争力，“所以说虽然医药行业的前景可观，但是实际上还存在很多制约发展的瓶颈，这一点无论是企业还是投资者都必须要面对。”
徐滢表示，看好医药股未来的成长性，主要是缘于未来新医改以及老龄化带来的药品消费，虽然预计医药股每年能保持较高幅度的增长，但从医药股近期的走势来看，本轮上涨已透支了不少未来的行情，短期看医药股可能会步入价值回归，从近期基金的仓位来看，减仓迹象明显。
行业基金带来新动力
即便在这种隐忧之下，医药板块的华丽转身仍在更多层面被给予支持。日前，国内某基金公司推出一款专注投资医药行业的公募基金，目前已经发售结束，这也是国内首只单一行业公募基金。
“我们的基金分类原来是比较粗犷的，行业基金的出现是一个创新，”朱文龙表示，从另一个方面看，基金经理多为研究员出身，而研究员多为某一行业的专家，行业基金的基金经理专业性会得到更好的展现，这有助于改善目前市场基金经理匮乏的局面。
徐滢表示，医药基金的出现是基金行业细分化和差异化的表现，行业基金不同于以前的基金品种，具有一定的差异化，可能会受到不同投资者的青睐，成为今后基金产品设计的一种方式，行业基金发展将成为一种趋势，医药基金的成功运作将会为今后行业基金的发展打下基础，“在国内基金同质化的情况下，行业基金有广阔的发展空间，但由于行业基金对行业的依附度较高，波动性较大，而且受行业周期影响，因此后续基金的管理能力至关重要。”
实现千亿市值有难度 将价值回归
在得到了基金的特殊青睐后，已经有大胆的观点认为，未来医药行业很有可能在以基金为代表的主力机构的追捧之下茁壮成长，有可能会类似于当年的白酒股般强劲，甚至医药股中会被打造出千亿市值的牛股。
对此，朱文龙表示，如果与白酒股对比，由于白酒对于国内的消费者来说具有排他性，具有独特的性质，有些白酒已经具备投资品的属性，但是对于医药来说，在没有核心技术，排他性的情况下，想出现千亿牛股也是一件比较困难的事情，“但是出现‘妖股’倒是有可能。”
“医药基金会不会打造千亿市值牛股，可能5年、10年以后，会实现这个目标，但从目前来看，我认为这是医药股过度上涨的一种表现，正像当年科技股的泡沫一样。”徐滢表示，医药股今年的上涨缘于政策和突发事件等几方面的共同作用，基金的集中持仓也赋予医药股神话，使得市场出现了这样的期望，但虽然有多方面利好支撑，医药股后市也必然会步入价值回归。
短期需注意回避风险 逢高出局
对未来医药基金以及医药股的发展预期上，徐滢表示，医药基金作为首只单一行业基金，80%的基金会投资到医药行业，因此会具有一定的波动性，而且波动性会大于市场的整体波动性。
但从医药行业在过去若干年的表现来看，防御性较强，而且未来受益于消费、医改和战略新兴产业政策的利好支持，长期看具有成长性，因此投资者对于医药基金应持长远的投资理念，“对于医药股的判断还是短期升幅过大，估值较高，透支了未来的业绩和成长性，无论是涨幅巨大还是补涨的医药股，投资者要注意逢高了结，锁定利润。”
朱文龙也表示，医药行业的长期投资价值还是具备的，操作上需放眼未来，但短期股指较高，投资者需注意回避风险。
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