| 来源： |
九鼎德盛 |
发布时间： |
2010年09月20日 08:28 |
作者： |
肖玉航 |
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从目前市场阶段来看，许多股票面临已经炒高、利多兑现回落的调整期，比如前期基金重仓的酒、医药、部分锂电类等品种，上周出现不少品种的资金净流出，显示机构减持迹象明显，而从阶段内板块机会来看，市场连续调整中，部分传媒类个股放量上涨，比如中视传媒、电广传媒、歌华有限等。研究认为传媒板块面临双因素的影响可能出现较好的品种机会，其事件性与行业前景将可能体现较大，因此挖掘双因素下的传媒品种机会仍然可为。
从事件性因素来看，传媒板块面临两个主要的影响事件，一是新股IPO发行方向可能面临教育传媒类股票的增加或获准，从目前中国经济层面来看，产能过剩行业、重点污染类行业IPO上市或将受到政策制约，而对于处于中国经济较为重要的教育传媒类公司有可能受到国家政策的鼓励，四季度一些重要的传媒类公司有望实现上市，比如中华网、北方网、中影集团、上影集团等已准备上市或在加大上市步伐，新传媒类公司加盟A股市场有可能引发传媒类品种出现波动，比如周四A股重挫过程中，传媒类个股新华传媒、中视传媒、歌华有线等逆市而红，也说明此板块品种阶段内受到市场关注度正在提升；二是借壳上市的品种也可能促发阶段内板块品种波动，比如中原出版传媒借壳*ST鑫安进程加快等，因此两事件有可能阶段内出现，并带动相关潜力品种的表现。
从行业前景及政策支持来看，传媒行来面临较好的发展机遇与空间。目前从政策层面来看，其国家加大文化教育产业的政策不断出台，而鼓励进入资本市场的迹象也比较明显。而从产业前景来看，传媒教育行业发展空间较大。比如我们以三网融合带来的产业空间来看，相关机构研究显示：在未来2010-2012年内，三网融合将启动的相关产业市场规模达6880亿元人民币。其中，电信网和广电网的建设和升级改造，促进电信宽带、广电双向网络改造、机顶盒产业以及系统建设的有效投资，三年总投资估算达2490亿元人民币；三网融合将激发和释放民众的信息消费需求，促进信息服务与终端消费市场的繁荣，未来三年信息服务收入与终端消费预计接近4390亿元人民币。而从传媒行业的重要子行业——数字出版产业来看，随着人们阅读习惯的逐步变化、阅读终端的成熟以及版权问题的改善，加之数字出版又与国家倡导的三网融合、移动互联网、低碳经济等主题相契合，行业增速将进一步加快，预计2010-12年，增速分别达到55%、60%、65%，到2012年我国数字出版年产值将达到3271.1亿元。未来3年内，数字出版产值增速将保持良好发展的概率较大。。从子行业电影电影来看，整体而言，三网融合、消费升级、版权收入上升等因素将我国电影产业呈高速发展态势，加之庞大的人口基数，我国电影市场有望在2016年达到美国的市场规模。届时我国电影市场规模、总票房收入、本土票房收入将分别达到2811.24亿元、1670.50亿元、668.0亿元，年复合增长率分别达到60%、52%、40%。因此从产业发展来看，传媒行业的未来发展空间与机遇较大，这也是构成未来政策支持下而产生较大想象力的重要所在。
总体来看，传媒板块受事件性因素、行业前景广阔两大主因影响，其阶段内有可能出现较好的品种表现，我们建议关注其细分子行业的龙头品种，比如中视传媒、出版传媒、歌华有线等，以中视传媒为例，基本面显示：公司独家代理CCTV-10科教频道全频道广告资源和CCTV－1、CCTV-8黄金时段电视剧片尾标版广告，以独特的企业文化和创新服务理念，先后为国内外众多知名企业提供服务；公司在江苏无锡、广东南海拥有3000多亩影视拍摄基地，其竞争能力较强，而机构中报持仓显示：11家基金新进，持仓基金家数达14家。在把握传媒板块的机会时，笔者仍然建议波动性把握为主，并密切关注产业政策、新上市公司进程和机构筹码的变化等因素，由于A股传媒板块总体PE仍然较高，因此操作上采取波动性策略更为可取。
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