| 来源： |
光大证券 |
发布时间： |
2010年09月13日 15:58 |
作者： |
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《红周刊》特约/光大证券
多晶硅价格上涨的突然加速，大厂报价部分达到580元/公斤（72.9美元/kg)，年底前价格必然继续上涨，我们认为中间价将会上涨至80美元/kg水平。明年由于多晶硅实际扩产规模不大（全球在20%左右），如果市场仍然如预期的旺盛，硅价维持65~70美元均价区间的概率很高。今后几个月随着市场对多晶硅价格分歧的收窄，光伏上游的投资机会仍将持续。
在过去的一年中，光伏行业盈利能力是“纺锤化”的。上游和下游的盈利空间受到中游厂家挤压。但长期来看，行业属性和竞争格局决定光伏行业的盈利能力必将回归“哑铃化”。目前这一趋势刚刚开始。从上游看，多晶硅厂家将会吃掉部分利润空间；从下游看，部分先知先觉的中国组件厂正在进入光伏电站市场，以变相降价（组件赊销）的形式取得电站股权，开始分享下游的丰厚利润。强烈看好这两大趋势的引领者：乐山电力、综艺股份。
重点推荐公司
乐山电力：A股中多晶硅业务弹性最高的公司。乐电天威项目同时受益于乐山“硅谷”和天威光伏产业链的支持，其核心竞争优势在于：1，能源成本长期看全国最具优势；2，新光经验积累，技术现金成熟；3，集团内部销售提供业绩保障。
综艺股份：1，大举进军全球光伏电站建设市场，今年装机60MW。光伏业务今年0.28元，明年0.62元的业绩贡献，足以支持公司股价；2，预计超导滤波器近期通过鉴定，年底前进入批量销售阶段，明年大规模推广可待；3，龙芯产品解决政府及大型企业信息安全难题，产品已进入政府推广目录，预计明年起拉动业绩高速增长。
大洋电机加盟新能源车“国际全明星队”。预计公司即将迎来新能源车订单爆发期，业绩爆发的力度可能强于市场预测。
动力源：1，电池成组、化成和高效充电设施等新产品今明两年拉动增长；2，管理改善，销售模式转换带动高压变频器和电源产品复苏；3，股权激励完成，业绩释放有确定性。
(来源于：证券市场红周刊)
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