| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2010年08月11日 10:18 |
作者： |
秦洪 |
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昨日Ａ股市场出现了大幅回落的格局，但部分生物制药股出现了相对抗跌的走势，比如说天坛生物、长春高新、莱茵生物等品种就是如此，那么，如何看待生物制药股如此的强劲走势呢？会否带来一定的投资机会呢？
产业政策赋予溢价预期
对于昨日生物制药板块来说，逆市走强源于一则媒体报道。据报道称，生物医药“十二五”规划是由发改委牵头，科技部、卫生部、国家药监局等联合参与制定，经过多次论证和修改，已经定稿。该规划确定了生物医药发展的重点，包括基因药物、蛋白药物、单抗克隆药物、治疗性疫苗、小分子化学药物等。这也就意味着生物制药产业将面临着国家的产业政策扶持，从而指引着资金开始流向生物制药板块。
而且，媒体还披露尽管国家层级振兴规划尚未出台，但是各地紧锣密鼓。江苏、上海、北京、四川等地政府都将生物医药纳入到正在实施的新兴产业振兴计划。其中，四川已经将生物制药列为四川“十二五”规划冲刺产值的新兴行业之一。而江苏更希望到２０１２年生物医药销售收入超过５０００亿元，目前江苏生物医药产业年产值约２０００亿元，规模约占全国的１１．５％。北京则力争未来３年把生物医药产业规模，从现在的不到４００亿元增加到１０００亿元。上海则计划到２０１２年底，使生物医药行业经济总量达２０００亿元。
如此诸多信息，一方面向市场传递出国家发展生物制药产业技术的导向信息，另一方面则意味着中短线来说，生物医药面临着广阔的成长空间，比如说北京则力争未来３年把生物医药产业规模，从现在的不到４００亿元增加到１０００亿元，复合增长率近４０％，这也强化了生物医药板块的高成长溢价预期。
高成长牵引股价震荡走高
现在的问题是，经过昨日的震荡逞强之后，生物制药概念股会否出现休整行情呢？对此，笔者认为生物制药股有望反复震荡走强，一是因为历史走势显示出，生物制药概念股一直是高成长股的摇篮，也就是说，生物制药概念股活跃的基础不仅仅是资金流向、题材刺激，而且还有着极强的业绩成长基础。比如说华兰生物、天坛生物、中牧股份等个股的业绩成长性较为突出，二级市场股价也是持续震荡盘升，成为近年来Ａ股市场不可多得的持续成长股。因此，可以推测的是，随着后续产业政策的扶持力度加大，未来生物制药概念股涌现出类似于天坛生物、华兰生物等这样高成长股的概率将更高，相关高成长股的业绩增长速度将更快，所以，生物制药概念股的业绩成长预期将牵引着股价的持续震荡走高。
二是目前生物制药概念股的估值虽然高于市场平均，但与其高成长性来说，仍具有一业的估值吸引力。统计显示，当前医药生物行业的整体市盈率（剔除负值）为３６．８７倍，今年的预测市盈率为３２．５３倍。同时，按相同口径测算的生物制品子行业当前的整体市盈率为３８．１４倍，今年的预测市盈率则为３５．２１倍。而从历史数据来看，０４年初以来，生物制品行业的平均市盈率为４３．０６倍，由此可见，如果用动态和历史比较眼光来看，当前生物制药板块仍值得关注。更何况，考虑到在政策大力支持下，未来生物制药板块有望保持快速发展，这可能使其继续获得较高的估值水平。故资金会持续介入到生物制药股，从而牵引着股价的反复活跃。
从业绩角度寻找强势股
现在的问题是，如何寻找生物制药强势股呢？就目前来看，生物制药股主要有两类，一是生物医药股，主要包括天坛生物等疫苗、血液概念股。二是拥有药品的生物制药概念股，比如说长春高新、兰生股份旗下的中信国健等个股就是如此。
就目前来看，拥有药品的生物医药股的业绩爆发力最为乐观，尤其是长春高新、重庆啤酒、岳阳兴长等拥有生物医药新药的相关品种。而兰生股份也因为拥有旗下的生物技术公司，前景也不错，可跟踪。另外，对于上海莱士、天坛生物等血液、疫苗概念股也可跟踪，主要在于业绩增长的确定性。
(金百灵投资秦洪)(原载于深圳商报)
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