未来关注石油特别收益金上调

　　新疆资源税费改革将从6月1日起开始施行。本文我们将就此项税费改革后对中石油、中石化的业绩影响角度加以分析，供投资者参考。

　　我们分析后认为，新疆油气资源税率先实行对石化双雄影响较小。中石油在疆油气资产主要是新疆油田、吐哈油田和塔里木油田，2009年在疆油气产量约3680万吨油气当量，占公司总产量的约22%；中石化在疆油气资产较少，主要是西北分公司的塔河油田，2009年在疆油气产量约770万吨油气当量，占公司总产量的约15%。假设中石油和中石化的原油实现价格分别为70美元/桶和64美元/桶，天然气出厂基准实现价格均为800元/千方，资源税由原来的从量计征改为比例5%的从价计征，中石油和中石化的EPS分别减少0.014元和0.008元。如果新疆油气资源税实行的经验向全国推广，对石化双雄有一定的利空影响，按2010年产量全面开征的话，中石油和中石化的EPS分别减少0.071元和0.049元。

　　但是，天然气价格改革的推出将抵消资源税的利空影响。天然气价格预计上涨0.2-0.4元/立方米，按0.2元测算，中石油和中石化的EPS可分别增加0.057元和0.016元。

　　值得注意的是，未来石油特别收益金或调整，将带来重大利好。随着人民币的升值，现在的起征点相当于是33美元/桶。据分析，未来石油特别收益金的起征点可能将上调至60美元/桶。若果真调整，那么中石油和中石化的EPS将分别增加0.121元和0.133元。湘财证券 (原载于东方早报)