4月20日，银监会召开了2010年第二次经济金融形势分析通报会议，特别提及地方政府融资平台问题，指出要按照“逐包打开，逐笔核对，重新评估，整改保全”的要求扎扎实实做好地方政府融资平台贷款风险管控工作，三季末前必须做到准确分类，提足拨备，年内基本完成对坏账的核销，做到账销、案存、权在，并持续关注时效，在有效期内保全和回收。

　　依据新的监管要求，地方融资平台贷款将进一步透明化，其风险可能会提前暴露。政策意图正是要将相关风险量化并提前暴露、提前消化。不过，目前要对此做出准确测算还需要等待相关评估和分类细则的明确。

　　根据我们的了解，商业银行内部自2009年下半年已开始了对政府融资平台贷款梳理整改工作，今年以来在监管要求下相关工作在加强，这部分已在市场预期之内。

　　通知中更醒目的信息在于“三季度末准确分类提足拨备”和“年内完成坏账核销”。相关贷款拨备计提增加会加大2010年银行的信用成本压力，对今年业绩增长构成一定负面影响。

　　需要考虑的是：融资平台贷款的分类有若干口径，比如按政府级别、担保方式或者项目期限等。在重分类过程中将面临相当多的约束条件，这个过程中涉及到监管层和银行的博弈。

　　从年报期间上市银行的对外表态看，“规模有限，风险可控”是主基调。政府融资平台贷最终对银行业绩的冲击可能已大部分反映在目前的行业估值中。我们认为，相关风险温和消化的概率较高，后续冲击未必很大。

　　但需要注意的是，前日银监会召开的会议也再次强调了有关房贷政策。换句话说，两大政策利空同时密集出台，对银行股的打击或许不可小觑，银行板块短期难有表现。毕竟，地方政府融资平台和房地产贷款质量隐忧一直是制约银行股估值的最重要因素。

　　我们对于银行股总的看法是：短期压力犹存、等待利空释放、关注长期价值。我们认为最大的逆转在于经济二次探底风险，但目前并没有足够证据能证实这是大概率事件。对前期累计风险的未雨绸缪和提前消化，将更有助于银行提前摆脱资产质量的阴霾，轻装上阵。光大证券

(原载于东方早报)