| 来源： |
中金公司 |
发布时间： |
2010年02月26日 10:23 |
作者： |
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根据中国港口网数据，1月份中国集装箱吞吐量同比（较上年同期）增长25.5%，达到1135.5万TEU（国际标准箱单位），再创历史新高。
据此，我们认为，2月份吞吐量数据将好于市场预期。根据我们的调研，上海港和深圳西部港区2月份吞吐量同比增速有望达到30%~40%之间，日均环比（比上日）增速亦将好于历史平均水平。
我们认为，两大龙头港口较好的表现可以有效代表行业整体情况，预计2月份全国港口集装箱吞吐量同比增速将达到35%以上，比1月则将减少15%左右。
这也意味着，市场所担忧的春节因素对吞吐量的负面影响并不明显，下游需求恢复好于预期。
根据中金宏观组预测，中国实际出口增速将从2009年的-12%转正为2010年的10%。从季节性角度判断，2010年的出口将出现前高后低的走势，其中，一季度出口受美国补库存因素和低基数效应的影响更为明显，反弹力度最大。
我们也注意到，1月份PMI（制造业采购经理人指数）新出口订单指数比前一月上升0.6个百分点至53.2%，预示未来1-3个月集装箱吞吐量仍将继续反弹趋势。
综上所述，我们认为，中国出口走势与港口集装箱吞吐量基本一致，而集装箱吞吐量、平均装卸费率向好的趋势将继续利好港口公司的经营表现。
过去一个月，我们跟踪的A股集装箱港口指数因缺乏股价刺激因素，与大市基本跑平。
中金公司 (原载于东方早报)
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