| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2010年01月07日 09:20 |
作者： |
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有色板块在新年伊始再度引领大盘上行。我们认为，资金在前期总体对有色金属板块为低配，而在元旦前金属价格节节攀高的背景下，出于担心美元趋势性反转，金属股依然表现疲弱。在元旦之后，美元短期走弱，部分投资者重新审视有色金属板块的估值以及趋势，导致板块表现强于大盘。
我们维持年度策略报告中的观点，即在经济恢复趋势不出现反复、美元不出现反转趋势（即小幅上涨或维持弱势）前提下，基本金属有20%-40%的上行空间。近期看多美元的逻辑之一在于美国经济复苏强于欧洲，但美国经济超预期的复苏，同时会导致真实需求的上升，其实也利多基本金属。而且我们认为，金属价格上涨超预期可能来自于实体经济需求的超预期，而不是流动性超预期，而流动性最宽松的时期可能已经过去。1季度建议关注中国的进口数据和境外补库存的进程。
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