消费品行业由于其业绩较周期性行业平稳及较高分红率,国内外行业均较指数有一定溢价,预计明年周期性行业复苏,企业业绩有所恢复,明年大盘PE将有所下调,从2009年平均PE的32.84倍下调至25倍左右。若食品饮料业整体判断保持目前36倍左右的PE不变,那么明年行业溢价将达到1.44倍,较多年平均溢价2.24倍还有55％的涨幅。

　　我们认为,明年农产品(000061)价格将稳步回升,快速消费品行业毛利率将有所下滑,另外,企业营销费用下降的可能性较小,行业整体业绩存在一定的压力,估值偏高。明年更看好一线白酒股,特别是对中档价位白酒率先走入全国市场的企业,食品饮料行业首选个股是泸州老窖(000568)和五粮液(000858),其次,我们看好估值相对较低的ST伊利和燕京啤酒(000729)。