上周的连续下跌打碎了市场一直鼓吹的所谓跨年度行情的美梦，使得投资者的信心受到很大打击，周一国务院5部委联合发文，要求今后房地产企业拿地的首付比例提高到50%,该政策负面消息使本已脆弱的市场雪上加霜，尤其是房地产板块更是再受重创，周二地产指数跳空低开暴跌7.38%，地产股全线大跌，导致大盘也跳空大跌，上证指数跌破半年线，直逼3000点。但是正如今年以来历次大跌一样，半年线起到最后防线的作用，当指数跌穿该线后，做多动能迅速集结，并在周四准时上演绝地大反击的好戏，上证指数强势上涨收复半年线。从盘面看，本周的市场心理表现得相当谨慎，一直期待的风格转换到目前为止只是转而不换，市场的做多热情受到抑制，周四虽然大涨，但是指数并没有出现今年以来几次大涨之后的再接再厉上涨行情，而是出现获利回吐，指数在低位维持窄幅震荡。经过一个月的强烈宽幅震荡，目前大盘还没有出现转强迹象，投资者对于后市行情的发展方向的分歧开始加大，甚至有的券商策略提出中期调整已开始。本周五，创业板再次迎来一批新生儿，由于上一批婴儿出生之后就大病一场，导致本批婴儿遭到市场冷落，整体涨幅较上一次大大缩小，而10月份上市的老大哥们似乎对这些小弟弟的诞生很不欢迎，集体大跌，以示抗议。

　　从市场大格局看，11月底以来的激烈震荡只不过是上升途中的正常震荡，而且在这区间也出现了一些不利因素，如房地产政策调整、美元走强等，导致市场走势趋于复杂化，而且这种震荡是为未来的风格转换做准备，并不会导致中级调整，更不会发生趋势的根本改变。并且随着房地产调控政策的陆续出台，前期房地产板块连续暴跌，短期之内已较充分地释放了该利空政策的影响，而根据相关机构人士看法，机构并非看空房地产板块，只是在利空政策刚出来后做的技术性减持，未来仍看好该板块，所以导致本月大跌的房地产板块后市对大盘拖累作用将被大大削弱，从而有力地支持大盘企稳。从技术面分析，半年线是重要的牛熊分界线，指数不会有效跌破该线，因此半年线将对指数起到较强地支撑作用。上周的向下跳空缺口并不意味着下跌趋势的形成，该缺口对市场的压力只是短期的，并不会构成强有力的压力，我们预计指数运行到缺口附近可能有短线的震荡，之后这个缺口应该能够很快被填补，指数仍将向上拓展空间，换而言之本周在3000点之上的低点应该就是阶段性低点，从中长期角度分析，目前的点位仍是市场的低点，指数在此可能进行震荡整固，未来股指仍将呈现震荡攀升之势。

　　策略上，我们建议投资者可以大胆做多。市场的风格转换和做多能量积聚往往是在经过人们的盲目乐观、乐观、谨慎乐观、谨慎、迷茫、悲观中逐渐完成的，在重要时点上，绝大多数投资者很可能是错误的，因为这些人往往以短线心理为主，惯性思维强，对行情的展望多以近期为主，不能向前和向后拉长时间。目前指数处于半年线附近，很多投资者基于短线行为过于看重半年线的得失，并不能把目光放得长远一点，因此往往错失抢占有利起跑点的良机，面对上涨与下跌患得患失，最终贻误建仓的最佳时机。未来一段时间，多空双方围绕半年线再次展开争夺的可能性是存在的，但是投资者应该明白风险与收益往往是一体的两面，风险存在的背后往往蕴藏着更大的收益，短线指数如何涨跌难以预测，但可以肯定的是下跌空间有限，在未来收益与风险的博弈中收益将明显占据上风。投资者可以适当关注景气度回升、未来业绩能够得到较快提升、估值相对合理的行业与个股，专注个股挖掘，适当忽略大盘的波动。

　　板块方面，我们建议投资者适当关注医药板块。医药行业快速增长，盈利能力提升，截止到2009年三季度，医药工业实现销售收入5,483.89亿元，同比增长17.96%;实现利润总额529.6亿元，同比增长15.43%。若剔除受到受金融危机影响较深的子行业化学药原料药制造业影响，医药行业的销售收入和利润总额的增速分别为22.56%和22.1%;行业的利润率从2005年2月的8.5%上升到2009年8月的9.7%，显示医药行业的整体盈利能力不断得到提升，内生性增长向好。另外科技的进步、老龄化加剧、城镇化进程加速、人们生活水平的提高也是推动医药行业长期增长的根本推力。同时，政府的医改政策的实施也为医药行业的增长安上了助推器。随着今年基本药物目录以及医保目录的出台，2010 年的医药行业也步入了“后医改”时期，我们对于新医改的关注点从政策的颁布放眼到了政策的实施。主要着眼于基本药物目录和医保目录品种的招标情况、以及配套政策如配送落实、药典颁布等带来的投资机会。