| 来源： |
申银万国 |
发布时间： |
2009年12月16日 08:13 |
作者： |
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申银万国
申银万国房地产分析师李虹认为，14日国务院常务会议首次提出抑制投资购房，“加大差别化信贷政策执行力度，切实防范各类住房按揭贷款风险”，很可能二套房贷将面临调控，关键是看哪些城市要被调控。从此次会议内容表述的语气来看，未来一年房地产板块并不乐观。
但申银万国的报告同时提到，目前房地产上市公司平均土地储备成本仍较低，按照目前开发速度，上市公司平均土地储备够维持3－5年的开发。而在目前土地储备构成中，约有67％的土地为2007年以前购置的土地，平均地价成本较低，能够大幅摊薄未来的结算成本。因此，上市公司近三年毛利率仍然将维持在相对较高的水平，预计2009年、2010年和2011年行业毛利率分别为35％、35.9％、34.3％。2009年预收款的大幅增加和2010年销售增长平稳，将使得2010年的业绩增长更为确定，同时，2010年的行业平稳向上也为2011年的业绩增长提供了保障。
(原载于东方早报)
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