| 来源： |
今日投资 |
发布时间： |
2009年12月02日 09:35 |
作者： |
杨艳萍 |
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通过对当前投资评级最高的股票进行统计分析，当前投资评级最高的是地产类股票ST东源(000656)，已连续数周位列榜首，综合评级系数为1.00。当前投资评级排名前20只股票主要集中在化工品、房地产、软件、计算机硬件与设备等行业。经历了2008、2009年的萧条以后，2010年化工行业将会延续09年开始的复苏进程。现就化工行业做简要分析。
2009年化工行业随宏观经济一同转暖，初步完成底部整固，呈现回升态势，价格回升至去年四季度初水平，产量出现恢复性增长。2009年化工板块市场表现与沪深300指数基本同步，总体偏弱，但橡胶、化纤、塑料表现抢眼。2010年随着宏观经济形势改善，行业将延续从09年开始的复苏。
与市场乐观情绪相比，国联证券认为这一过程将是渐进的和反复的，产能过剩问题将给复苏进程带来不小压力。对于行业，他们的判断是：1.油价将在振荡中缓慢上行; 2.产能过剩短期内不会被消化，中东低价石化产品和国际贸易壁垒将给化工行业带来冲击;3.投资拉动转向消费拉动，靠近消费终端的企业机会更大;4.行业整体缺乏政策性机会，但是不排除政府在其它领域实行的政策将惠及部分化工企业，重点关注节能减排和“三农”政策带来的政策性机遇。
目前化工行业市盈率接近历史平均水平，2010年动态市盈率为35.75倍，高于全部A股的29.24倍水平。目前化工行业市净率为5.45倍，高于历史平均水平，但与A股5.81倍市净率相当。虽然行业整体估值高于全部A股，考虑到化工行业主要提供原料，在整个国民经济中处于中、上游，其复苏脚步慢于下游行业，市场表现基本反应了行业现状。
从二级市场历史规律看，化工行业走势和沪深300走势比较吻合。在经济从底部回升的过程中，由于业绩启动时间晚于靠近终端消费类，走势弱于大盘。平安证券建议，跟随经济复苏步伐，从产业链后端出发，寻找复苏带动下业绩持续改善个股，同时对进入投资时间窗行业进行提前布局。化工行业主要下游为纺织、房地产、汽车、农业等，其中纺织、汽车属于消费品，房地产带有投资品的特征，而农业则为生产资料。需求传导方面，纺织、家电汽车等消费品传导较快，而房地产、农业下游到上游传导速度较慢。根据上下游传导及供需情况，分析师建议重点关注纺织上游及化工新材料行业性机会，同时认为农药行业存在个股机会，适当关注产能过剩但处于恢复中行业的交易性机会。
从纺织服装增速看，纺织服装复苏的信号比较明显，2010年纺织服装将在内外市场驱动下，市场需求较好，为上游提供良好的外部条件。纺织上游市场集中度较高，厂家具有一定的定价能力，盈利水平将继续增强，关注的公司有浙江龙盛、德美化工、山东海龙、烟台氨纶。化工新材料有望恢复较快增长。受金融危机影响化工新材料增速放缓，但由于化工新材料处于发展期，经济复苏初期，恢复速度快于其他行业，化工新材料有望重新步入较快增长。关注烟台万华、新安股份和宏达新材。
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