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今日投资 |
发布时间： |
2009年11月26日 08:44 |
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通过对当前分析师关注度最高的股票进行统计分析，本周关注度最高的前20只股票中，银行类股票数量积蓄领先，有10只个股上榜；房地产、煤炭类股票分别有4只和2只个股上榜；其余4只个股分布于饮料生产、化工品、钢铁和综合通讯服务4个行业中。在经济复苏、人民币升值、通胀预期逐渐增强的背景下，分析师看好银行业在2010年的业绩和股价表现。现就银行业做简要分析。
经济复苏的预期在10月得到进一步确立，国际主要经济体也在稳步复苏。随着经济的复苏，通胀预期逐步增强，人民币升值压力也在增大。货币政策进入紧缩初期，银行股处于"量价齐升"的环境中。
渤海证券表示，"量升"主要在上半年。2009年1－10月新增贷款8.92万亿，同比多增5.26万亿元。央行在《中国货币政策执行报告（2009年第三季度）》中的定调是继续实施适度宽松的货币政策，提高金融可持续支持经济发展的能力。保持流动性合理适度，增强贷款增长的可持续性。上半年银行体系投入基础设施的贷款增速达到42.2%，占上半年新增贷款的51.6%，中长期贷款的粘性特征有利保证了2010年新增贷款。"价升"谨慎乐观。总体上说，净息差受到资金供求和资金成本的共同影响。资金供求上看，2010年流动性趋紧的预期初步形成；从资金成本上看，存款有活期化趋势，即使明年下半年小幅加息，定期存款利率重定价滞后，所以2010年的资金成本相对稳定。这样，资金供求和资金成本的共同作用有利于2010年净息差改善。但是，2010年（至少前三个季度）不会加息，净息差的改善主要是靠议价能力的提升和货币市场利率提高。
因此分析师表示，在经济复苏、人民币升值、通胀预期逐渐增强的背景下看好银行业在2010年的业绩和股价表现，中长期贷款的粘性特征和息差反弹决定了银行业"量价齐升"的局面即将形成。结合这两个角度，他们维持行业买入评级，强调中小银行股跑赢大市是大概率事件。重点推荐中信银行、招商银行、北京银行、宁波银行，建议关注转型能力强的兴业银行。
不同于渤海证券的认识，京华山一指出，受惠于净息差持续扩阔及低信贷成本，中国银行业2010年料将录得较2009年更强劲的盈利增长，按年增幅平均料达20%。贷款增长将有所放缓，但不会对盈利造成显著影响。2010年存在的主要风险在于透过股市或债市进行融资，以支持资产增长或满足更严格的资本需求。内地银行股至今已跑赢大市，投资者对行业前景乐观。由于市场期望较高，任何盈利落差或负面消息均可能引发抛售行为。以估值计，该板块风险/回报关系的吸引力正在减弱。因此，他们将银行冶评级从增持调降至中立。
11月25日媒体报道，《每日经济新闻》记者从消息人士处了解到，早在一周前，各大行已向银监会提交了明年的再融资计划，总共拟从资本市场募集资金高达数千亿元，此计划已通过银监会上报国务院，但证监会方面尚未向国务院提交意见。对此，大通证券表示各大行拟从资本市场募集资金高达数千亿元可行性不大。从三季报国有大行资本充足率指标来看，其资本缺口并不大，中、建、工、交四家银行中，只有交行核心资本充足率低于9%，为8.08%，可能难以满足明年的指标要求。在资本缺口不大情况下，考虑到今年前10个月A股再融资规模才为1933亿元，2010年各大行从资本市场募集额数千亿可行性不大，更大可能是各大行的长期资本规划目标。
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