| 来源： |
上海证券 |
发布时间： |
2009年11月25日 08:11 |
作者： |
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国家发改委网站公布，自11月20日起，全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱，高于市场预期。销售电价的提高主要用于三个方面：一是理顺发电企业上网电价与销售电价关系；二是提高可再生能源电价附加标准到每千瓦时0.4分钱；三是把各省（区）销售电价每千瓦时提高0.2分钱，用于解决电网企业“一户一表”改造投资的还本付息等问题。
西升东降，电价调整对火电企业影响有限。通过对本次电价调整幅度与火电类上市公司盈利状况的比较可知，本次电价上调对于漳泽电力（000767）、通宝能源（600780）正面影响最大；对于上海电力（600021）、粤电力A（000539）、深圳能源（000027）、华能国际（600011）等公司负面影响较大。长期而言，我们认为，本次电价调整是为明年推出的电价改革作铺垫，电价改革将为电力行业带来长远的投资机会。
电网盈利大为改善，明年投资可望加快。本次全国销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱，将使得电网新增营业收入993.07亿元，盈利明显改善，我们预计明年电网投资将加快，智能电表投资将率先启动。通过对本次电价调整幅度与电网类上市公司盈利状况的比较可知，由于电网类上市公司经营模式多为电网+小水电模式，除涪陵电力（600452）外，本次销售电价上调对电网类上市公司影响不大。
未来十二个月内，我们给予电力“中性”、电力设备“有吸引力”的评级。
首先，建议关注受益于电网投资加快的电力设备股票，如科陆电子（002121）、荣信股份（002123）、思源电气（002028）、置信电气（600517）等；其次，建议关注电价改革中上网电价有望提升的水电企业，如长江电力（600900）、桂冠电力（600236）等。上海证券
(原载于东方早报)
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