| 来源： |
金百灵投资 |
发布时间： |
2009年11月25日 08:55 |
作者： |
秦洪 |
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●钢铁股的强势与近期钢材价格出现弹升趋势存在着一定的联系，随着库存压力得到改善，一些业内人士认为四季度钢价仍有上涨空间
●钢铁股还具有两大题材催化剂，一是产业整合，近期持续出现钢铁行业重组兼并事件就是明显信号；二是区域投资力度的加大，这必然会提升对钢材的需求
⊙金百灵投资 秦洪 ○编辑 陈剑立
昨日A股市场虽然大幅下跌，但钢铁股却出现了相对活跃的强势走势，大冶特钢等品种逆势逞强，而包钢股份等前期滞涨的钢铁股更是涨幅居前，似乎表明钢铁股在短线仍然拥有一定的投资机会，那么，如何看待这一信息呢？
供求关系改善提振上涨预期
钢铁股的如此走势其实与近期钢材价格出现弹升趋势存在着一定的联系，这一方面是因为前期钢材价格的下跌使得部分小钢厂进入到盈亏平衡线，故大多采取了提前检修等经营思路，如此就使得产量供应压力得到一定的缓解。另一方面则由于经销商逐步进入备货期，社会库存压力有望得到改善。因此，业内人士认为四季度钢价仍有200 元/吨的上涨空间。
更为重要的是，时近年底，越来越多的行业分析师认为2010年钢价将会在成本和需求双推动下有10-15%的上涨空间。其中，成本主要是铁矿石现货价格在2010年预期上涨的推动下将会不断上升，预计2010 年长协价格上涨10-15%，焦煤焦炭价格供应偏紧有小幅上升趋势。而下游需求则在于房地产投资规模提振。与此同时，基建规模依然乐观，尤其是中西部地区的基础设施投资的规模仍处于高位阶段，所以，钢材需求依然乐观。与此同时，钢铁股还具有两大题材催化剂，一是产业整合。二是区域投资力度的加大。
三类个股或将脱颖而出
笔者倾向于认为钢铁行业仍具有一定的投资机会，在近期或将反复活跃，其中有三类个股或将脱颖而出。一是特钢行业。目前我国特钢产量占钢铁总产量的比例只有7%，远低于发达国家的15%左右的水平，所以，未来特钢产业的增长势头较为乐观，可以讲是钢铁行业的细分朝阳产业，其中大冶特钢的投资机会较为突出，主要是因为公司的轴承钢产品价格势头较猛，且有中信泰富整合旗下特钢业务平台的预期。
二是钢铁行业整合后的资本运作预期强烈的品种。近期钢铁行业的整合信息较多，比如广钢、宝钢、韶钢的整合信息，再比如河北的唐钢、邯钢的整合信息，还有山东的济钢、莱钢整合的信息，如此种种均向市场传递一个信号，那就是钢铁行业将进入大规模的资产整合周期中，这对于相关钢铁股或将形成积极的估值溢价预期。
三是区域优势明显的品种。主要是指新疆、甘肃等中西部地区的钢铁股，他们面临着垄断优势以及基础投资规模膨胀的积极影响预期，所以，未来的业绩变化趋势较为乐观，故在操作中，建议投资者密切关注酒钢宏兴、八一钢铁。另外，那些拥有成本优势的钢铁企业或将因毛利率优势而获得超越市场平均的盈利能力，比如拥有铁矿石优势的凌钢股份、西宁特钢等品种。
后市钢铁板块仍具有一定的投资机会，其中有三类个股或将脱颖而出：一是特钢行业、二是钢铁行业整合后的资本运作预期强烈的品种、三是区域优势明显的品种。(原载于：上海证券报）
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