编者按 新一轮电价调整方案有望近日公布。业内人士分析，本次调价并非对所有电力企业构成利好：东部一直盈利，需要下调；西部一直亏损，所以需要上调。总体来说，对水电的利好力度要大于火电。此次调价是否会增厚电力企业业绩？投资者后市如何操作？本版特推出电力行业投资策略专题。

　　国家发改委价格司目前正在与各省区的物价部门进行方案细则的讨论，新方案的实施将使水电火电上市公司盈利能力发生根本性扭转。据悉，新一轮电价调整框架方案已经确定，国家发改委价格司目前正在与各省区的物价部门进行方案细则的讨论，最终的调整方案有望在11月中旬公布。

　　整体以涨价为主

　　新一轮电力调价涉及发电企业的上网电价和电网企业的终端销售电价。其中，发电企业的上网电价将有升有降，整体以涨价为主，而终端电价的上调幅度预计将在每千瓦时2分左右。

　　据了解，燃煤电厂标杆上网电价将进行调整，东部电厂将下调，西部电厂将上调。水电价格具有较大的提升空间，据业内人士估计，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。

　　电价调整对电网公司影响大

　　大唐国际发电股份有限公司证券部的人士介绍说，一般而言，上网电价的调整对电网企业的盈利影响还是很大的。

　　对于电力行业关于“东下，西上”的传闻，这位人士笑着纠正说，“确切地说是‘东部下调，中西部上调’。”华能国际电力股份有限公司证券部人士则表示：“新一轮调价会促使有的电网企业上调，有的需要下调，由于东部的企业一直盈利，需要下调，西部的一直亏损，所以需要上调。”

　　水电价格具有较大提升空间

　　有相关分析研究称，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。

　　湘财证券研究员吴江肯定了上述研究，并解释说：“前段时间，能源局出了消息，关于水火同价的政策。目前我国水电平均上网电价为0.27元／千瓦时，火电则为0.37元／千瓦时，水火价格比仅为0.7左右，而沿海负荷中心地区水火上网电价差距更大。一个是同网同制，电的价格是一样的。另一个是，水电成本低，但是初期建设成本很高。水电曾在2000年出现过投资热潮，但是由于低碳经济的影响，未来会向清洁能源倾斜。凡此种种，可见水电价格具有较大的提升空间。”关注电力行业重组概念企业

　　他分析说，由于水电具有较高的毛利率，对于价格变动的敏感性很高，水电价格只需向火电价格水平靠近，其所获毛利就可大幅增加。据测算，在发电量相同的情况下，若水电毛利率为火电的1.8倍，水电价格即使只上调到火电价格的80%，其所获毛利也将达到火电的1.45倍左右。即使选择最不利的1.5倍毛利率比，水电价格只需上调为火电的80%，相同电量所获毛利仍将达到火电的1.2倍，水火电盈利能力将发生根本性的扭转。(通信信息报)