| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年05月05日 08:06 |
作者： |
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与历年同期来水量相比，2009年前3个月长江上游、黄河上游和西江来水量均偏多。以国投电力的小三峡为例，一季度发电量较去年同期增长约25%。
3月份，全国水电累计平均利用小时较去年同期增加44小时，增幅为7.9%。水电基本不受需求下滑影响（除四川省外），边际成本几乎为零，因此，利用小时的增加将对业绩构成直接贡献。
不过，由于一季度为枯水期，尽管利用小时增幅较大，但增加绝对数（44小时）有限，对业绩的贡献可能比较微弱。水电公司的业绩仍主要取决于丰水期的来水情况。
水电月度累计利用小时同比增幅创新高
今年以来主要水电站来水量增幅
上市公司 水电站 所在流域 １月 ２月 ３月
长江电力 三峡、葛洲坝 长江上游 １５％ ３０％ １５％
桂冠电力 大化、平班等 红水河（珠江系西江上游干流） ４０％ ４０％ ３０％
国投电力 小峡、大峡等 黄河上游 ２０％ ０％ ７０％
重点电力上市公司评级一览
股票名称 ＥＰＳ（元／股） ＰＥ（倍） 评级
２００８ ２００９Ｅ ２０１０Ｅ ２００８ ２００９Ｅ ２０１０Ｅ
国电电力 ０．３７ ０．２２ ０．２７ １７．０ ２８．６ ２３．３ 推荐
华能国际 －０．３１ ０．３８ ０．４ － ２１．３ ２０．３ 中性
长江电力 ０．４２ ０．８１ ０．８４ ３１．９ １７．７ １７．１ 推荐
国投电力 ０．１２ ０．３５ ０．５１ ８４．２ ２８．９ １９．８ 中性
文山电力 ０．３７ ０．４２ ０．５７ ２３．８ ２１．０ １５．５ 推荐
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