受益经济复苏，零售业再度迎来发展契机。由于行业主要商品销售和行业内大型企业的零售额增长趋势未改，且估值处于历史低位，建议投资者继续关注地区龙头企业和题材性投资机会。
　
　　商务部市场运行调节司副巡视员王斌28日表示，初步预计明年我国社会消费品零售总额增长16%左右。目前尚无法确定明年是否延续今年的各项消费刺激措施，但扩大消费仍是明年宏观政策的重头戏。
　　根据尼尔森公司公布的最新调查，三季度中国消费者信心指数回升至101点，创2007年一季度以来新高。对此，部分市场分析人士表示，随着消费刺激计划的陆续推出，未来消费有望成为市场的"重头戏"。而零售业无疑是最直接受益者。从近期市场表现来看，零售板块已经开始活跃，预计随着消费旺季的到来，整个板块可能再度走强。
　　社会消费品零售总额增长趋势未改2009年9月，社零总额为10913亿元，同比增长15.5%，剔除价格因素后，同比增长17.3%，增速较上月回落0.5个百分点；批零业零售额为9090亿元，同比增长15.9%，剔除价格因素后，同比增长17.7%，增速较上月回落0.1个百分点。我们认为回落的原因是08年国庆有两天算入9月份，而09年国庆均算入10月份。市、县及县以下的社零实际增速均有所回落，县级及县以下回落明显：09年9月份，我国城市的社零总额为7451亿元，实际同比增长17.7%，增速与上月持平；县级的社零总额为1243亿元，实际同比增长16.9%，增速较上月回落1.3个百分点；县级的社零总额为2219亿元，实际同比增长16.1%，增速较上月回落1.6个百分点。县和县以下的社零实际增速自7月份以来连续两个月回落，城市的社零实际增速上升势头有所抑制。
　　石油和汽车消费快速增长导致限额以上批零零售额增速持续上升：2009年9月份，限额以上批零贸易业零售额实际增速为21.52%，增速较上月提升0.6个百分点，为2008年8月以来的最高增速。分商品看实际增速，我们统计的七大类中，除家电环比略有提升，其余品类增速均回落，幅度由大到小依次为金银珠宝、化妆品、家具、食品饮料烟酒、日用品、纺织服装鞋帽。可见限额以上批零增速提升主要归功于石油汽车消费的快速提升。
　　根据中华全国商业信息中心统计，2009年前三季度，全国百家大型零售企业实现零售额2139.97亿元，同比增长13.20%，较上半年和一季度分别提高了2.28和4.80个百分点。其中，9月份实现零售额255.5亿元，同比增长16.89%。09年9月份，百家大型零售企业零售额同比增速为16.89%，增速较8月份回落2.73个百分点，考虑到08年国庆有两天算入9月份，而09年国庆均算入10月份，因而09年9月份同比增速有所低估。10月1日-7日全国百家重点大型零售企业销售额突破90亿，达到93.01亿元，比去年同期（去年黄金周为9月29日-10月5日）增长21.70%，增幅比去年同期加快4.23个百分点。其中实现零售额86.02亿元，同比增长17.84%，增幅比去年小幅下滑1.91个百分点。在统计调查的全国百家重点零售企业中，同比零售额出现下降的企业仅有20家，而其他80家企业零售额同比都是增长的，其中35家企业零售额增速在20%以上。
　　多角度把握行业投资机会受益于经济复苏，我们看好整个零售行业的发展，四季度继续推荐：
　　1、百货行业：弹性相对较大，受益经济复苏更明显，增持。建议投资者关注王府井、百联股份、重庆百货、鄂武商等。
　　2、超市行业：预期CPI转正，行业投资机会显现，由中性调为增持。推荐武汉中百。
　　3、家电连锁行业：行业高增速期已过，但中长期增长稳定。建议关注专业批发市场--小商品城：业绩增长线索清晰，资产注入可以预期；黄金珠宝首饰--老凤祥：品牌具有绝对优势，资产注入后业绩增长值得期待。
　　4、关注重组、世博两方面题材。北京地区重组股：王府井、北京城乡、西单商场；武汉地区重组股：鄂武商、武汉中百、武汉中商；上海地区重组股：百联股份、友谊股份、新世界；以及百大集团等公司。世博概念股：百联股份、新世界、豫园商城。
(证券导刊)