| 来源： |
湘财证券 |
发布时间： |
2009年11月13日 08:06 |
作者： |
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LED可直接将电转化为光，是继火、白炽灯、荧光灯之后第四次人类照明革命的产物。LED光源具有使用寿命长、色彩丰富、节能性能优异等优点。如果中国照明装置50%采用LED灯具，每年省电量相当于新建两个三峡电站的发电量。随着全球对发展低碳经济取得共识，LED产业凭借其在节能降耗领域的性能优势，将迎来宝贵的快速发展机遇。
LED技术凭借其各方面优异的性能，目前广泛应用于户外照明、建筑照明、交通照明、指示等领域，也被大量运用于手机、液晶屏（LCD）背光源及汽车照明等。在金融危机影响下，2008年全球LED市场较2007年仍然微幅增长3%，达67.6亿美元。
在手机用LED产品渗透率趋于稳定后，液晶屏背光源及LED照明将是市场增长的主要拉动力量。预计2010年81%的笔记本电脑将采用LED背光源技术，在液晶电视及显示器领域，LED产品也已开始加速渗透。
LED照明市场未来也将迎来爆发式增长，2007-2012年复合增长率预计达到37%。
一直以来，中国政府相当重视节能降耗、发展绿色经济。科技部开展的“十城万盏”工程标志着国内LED产业迎来了第三次快速发展机遇，仅中国城市道路照明替换成LED路灯带来的市场规模就能达到数百亿元。目前，相比全球领先水平，中国LED企业核心技术、生产规模相对落后，但我们认为国内企业能够凭借本土优势及成本优势，把握半导体照明市场发展的黄金机遇。
全球五大LED企业通过研发各自的核心技术专利并引导LED产业技术发展方向，编织了全球范围内严密的专利网。国内LED企业去年已遭遇到美国国际贸易委员会发起的关于保护知识产权的“337调查”，为国内LED产业发展带来不利因素。此外，LED照明产品在显色指数、光萃取率等性能指标上仍待突破。产品成本过高也制约了产业的发展。
但我们认为，未来LED产业将基本复制集成电路产业的发展历程，也即技术升级、成本大幅下降、产品渗透率不断提高，从而为产业未来发展定调。
【投资建议】综合考虑行业现状以及未来低碳经济下产业的受益程度，我们认为LED产业发展空间巨大，具备长期投资价值，给予LED行业“增持”评级；建议投资者关注龙头企业，紧追技术实力型企业；重点关注三安光电（600703）、士兰微（600460）、同方股份（600100）、德豪润达（002005）。湘财证券
(原载于东方早报)
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