| 来源： |
国泰君安 |
发布时间： |
2009年11月11日 07:58 |
作者： |
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海南国际旅游岛规划纲要有望近期出台，一旦获批，将对海南旅游业的发展产生深远影响。从旅游业上市公司来看，受益公司主要集中在首旅股份（600258）、中国国旅（601888）、三特索道（002159）三家公司。
●首旅股份：公司拥有海南南山文化景区73.81%股权。海南南山景区是国家首批5A级景区，景区资源品质优良，近年来游客数稳步提高，2008年，南山景区接待购票入园游客230万人次，比去年同期（下称同比）增长19%。经营业绩稳步增长，2008年南山景区实现收入3.11亿元，同比增长21.7%；实现净利润1.33亿元，同比增长20.5%，净利率高达42.6%。这也是首旅股份业绩的主要来源。
●中国国旅：主要经营旅行社业务和免税品业务。2009年9月，中国国旅在三亚的免税店一期开业，但目前对象还只是入境游客。如果海南离岛旅客免税购物政策能够获批，则意味着国内游客也可以在岛内免税店购买免税品，经海关验放后携带离岛，这将大大促进岛内免税店的经营业绩。
●三特索道：公司主业为索道景区的连锁经营，在海南的景区主要是海南陵水猴岛，此外其在海南还从事房地产开发（海南塔岭天籁谷公寓）。海南陵水猴岛为国家4A级景区，2008年实现收入3320万元，同比增长16.8%；实现净利润1082万元，同比增长26.7%。地产项目则包括：养老公寓项目位于公司拥有的海南定安县热带飞禽公园附近，该项目主要依靠海南独特的气候条件来吸引其他地区的老年人到海南置业过冬。整个项目规划用地240亩，总建筑面积约16万平方米。
总体而言，考虑公司基本面、受益弹性、估值水平等因素，我们推荐顺序为：首旅股份、中国国旅、三特索道。国泰君安
(原载于东方早报)
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