| 来源： |
国盛证券 |
发布时间： |
2009年10月22日 10:32 |
作者： |
肖永明 |
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精彩观点
●创业板在大大活跃市场交易的同时，也将我国券商的投行业务推向了立体化，原先过于集中于少数券商的局面将得到一定改变，对促进券商良性竞争非常有利
●在创业板顺利推出后，证券市场创新有望提速，融资融券业务将成为下一个可能推出的创新业务。此外，股指期货业务各方面准备日渐成熟，推出预期也日渐增强
●目前主要券商股市盈率均在20-30倍，这种估值是比较合理的，且有一定吸引力，是非常优质的长期战略性品种，也是易于操作的波段性品种
⊙国盛证券策略分析师 肖永明
○编辑 李导
根据相关日程安排，将于10月23日进行创业板开板仪式，10月30日，深交所将进行创业板开市仪式，首批创业板公司将集中在深圳证券交易所上市交易。
创业板开板在即
业务走向立体化
首批创业板企业上市交易，标志着我国创业板的建立，并为后续大批量创业板企业上市奠定了良好的基础。创业板创立将为我国证券投资者提供新的投资选择，并使我国证券市场结构层次得到了进一步丰富和完善。创业板在大大活跃市场交易的同时，也将我国券商的投资银行业务推向了立体化。券商投行业务将因此进一步扩张，投行业务过于集中于少数券商的局面将得到一定改变，对促进我国券商的良性竞争和长远发展都是非常有利的。
四季度营收超预期
业务创新有望加速
经过8月份大幅下挫和九月份的反弹回落后，大盘完成了W型底的构建，10月市场开始了快速反弹之旅。与此同时，经过前期相对清淡的交投后，近日市场成交再次放大。由于佣金比例下降，上半年券商经纪业务表现略低于市场预期，这也直接导致了券商出现了远超其他板块的调整幅度，但随着市场走强、成交放大，在市场重新调整预期后，四季度券商经纪业务表现有望超预期。
在创业板顺利推出后，证券市场新的创新将进一步加速。一度认为在2009年推出的融资融券业务将成为下一个可能推出的创新业务，市场对2010年推出融资融券的预期将加强。此外，通过近两年的股指期货仿真交易，股指期货业务各方面的准备日渐成熟，对股指期货推出的预期也将日渐增强。此外，随着我国金融市场的逐渐成熟和开放，国际其他创新业务也将不断引入进来。可以说，创新业务的发展空间是巨大的，这为券商投资留下了的想象空间。
估值趋于合理
优质战略品种
目前主要券商股市盈率均在20-30倍，中信证券、海通证券等市净率在3倍附近，这种估值是比较合理的且有一定吸引力的，是非常优质的长期战略性品种，也是易于操作的波段性品种。当前投资券商股应主要考虑行业龙头和整合，特别是管理层积极推进的“一参一控”模式带来的整合机会。（原载于：上海证券报）
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