| 来源： |
中信证券 |
发布时间： |
2009年09月07日 10:41 |
作者： |
谢从军 |
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中信证券谢从军
铁路货运企稳回升，客运增长势头持续。7月，铁路货运量2．85亿吨，同比增长1．32％，扭转了白08’F 12月以来同比连续8个月的下滑，日均环比也增长0．67％，经济企稳影响凸现；货运周转量2121．52亿吨公里，同比下降1．84％，降幅继续收窄，日均环比上涨1．65％，转好趋势较为明显。旅客运量1．42亿人次，同比增长2．86％，日均环比上升19_2％；旅客周转量为712．41亿人公里，同比下降4．36％，降幅收窄4．5个百分点，日均环比上升26-3％。
公路客、货运输增长势头持续。7月，公路货运量18．34亿吨，同比增长13．06％，增幅扩大7．4个百分点，日均环比下降1．57％；货运周转量3217．54亿吨公里，日均环比下降4．76％，相对08年同期环比基本持平。公路旅客运量23．12亿人次，同比上升26．87％，增幅扩大5．1个百分点，日均环比增长2．05％；旅客周转量1090．07亿人公里，同比增长5．35％，日均环比下降1．36％。公路货物运输淡季到来，环比数据不佳，但同比增长趋势强劲。
铁路公路投资持续增长，强劲势头有所减缓。1～7月，全国累计完成城镇固定投资95932亿元，公铁投资占比7．78％，同比下降0．7个百分点。全国铁路累计完成固定投资2474．94亿元，同比增长135．96％，其中基建投资同比增长161．77％，同比增幅持续小幅收窄；道路累计固定资产投资4990亿元，同比增长49．16％。虽然仍保持较高增速，但强劲增长势头有所放缓；且时间己过大半，铁路投资额仍未完成年初计划的40％，下半年，投资若不加速预计很难按计划完成。
取消二级公路收费对上市公司影响逐步消除。7月，山东高速、皖通高速通行费收入同比分别下降8．19％、2．52％，较6月降幅分别收窄10个和3个百分点；赣粤高速6月份扭转3～5月份同比增幅持续收窄趋势，同比增长5．18％；现代投资各路段同比均延续6月增长，潭未、长潭增幅分别扩大了1．28、1．91个百分点；中原高速受影响路段中，郑漯同比增加0．15％，扭转了下将趋势，漯驻同比降幅收窄5．9个百分点至3．11％。
行业评级和投资策略。铁路注资和运价改革势在必行，大秦铁路将是最好的投资标的。维持铁路“强于大市”，维持大秦铁路和广深铁路“买入”评级。随经济企稳，公路车流量增长企稳，未来业绩确定性较强，且行业估值相对较低，目前可配置公路股，维持公路行业“强于大市”评级，维持赣粤高速、楚天高速“买入”评级，同时可关注业绩较好的宁沪高速、皖通高速。(原载于证券投资)
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