| 来源： |
广州万隆 |
发布时间： |
2009年06月11日 16:25 |
作者： |
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核心提示：医药行业是典型的非周期性行业，具有较强的抗御风险能力。即使金融危机冲击下，医药行业仍然保持较稳的增长态势。目前，医药板块已经回落到相对合理的水平，预计在基本药物目录将出台、通胀预期等催化剂作用下，医药板块有望迎来阶段性机会。
一、涨也甲型流感，跌也甲型流感
近两个交易日以来，医药板块有重新走强的迹象，但在此之前，医药板块的表现一度明显弱于大市，从市场层面来看，主要是由于甲型流感的从中搅局。4月下旬开始，甲型流感在墨西哥等地爆发，并以较快的速度向全球蔓延，从而引发了医药板块的上升行情，以莱因生物、海王生物、达安基因、普洛股份为代表的医药股大幅上升，医药板块的整体估值水平提高至40倍以上。
由于甲型流感死亡率不高，全球各国陆续放低防护标准，加上莱因生物等龙头股受到质疑调查，以流感题材为主的医药板块开始回落。目前，医药板块已经回落到相对合理的水平。值得注意的是，近日世界卫生组织表示，过去几天全球甲型H1N1流感形势发展很快，这是否成为医药板块走强的催化剂呢？
二、关注医药板块的三大催化剂
医药行业是典型的非周期性行业，具有较强的抗御风险能力。在过去几年中，医药行业收入的复合增长率达20%以上。即使金融危机冲击下，医药行业仍然保持较稳的增长态势。国家统计局数据显示，2009年1-4月医药行业整体累计实现总产值2681.92亿元，同比增长了18.92%，继续保持了两位数的增长。
稳定的成长性，使得医药板块享受一定的溢价，并表现出高估值的特点。因此，在医药板块上的投资策略应分成两类，一是长期持有优质公司，二是结合行业催化剂，把握阶段性机会。按照这种思维，未来医药板块有三大催化剂值得关注。
第一，甲型流感主题对医药板块的影响。无论是继续扩大的流感形势，还是七月底可能产出的流感疫苗，对医药板块都一定的刺激作用。
第二，通胀预期正在通过VE提价刺激医药板块。有过一定投资经历的投资者都有印象，在07-08年的通胀行情中，化学原料药也是最大的受益者，核黄素、VC、VE等原料药价格大幅上升。当然，节能减排政策的推行，中小化学药厂被淘汰也是其中的推手之一。近期以来，VE价格再度上升，幅度超过了20%.在当前通胀预期下，VE价格上升的情形可能向其它原药料蔓延，从而诱发医药板块的机会。
第三，医改推进，国家基本药物目录有望出台。在当前保增长的背景下，加快医改的进程，可以降低人们在医疗方面的负担，有助于推动内需。近期卫生部政策法规司司长刘新明透露，国家基本药物目录已经确定本月下旬就会向社会公布，也就是说目录出台的时间已经不远。通常而言，医药行业属于政策敏感型的行业，基本药物目录出台，必然导致行业的集中度提升，入选目录的企业可以通过价跌量升的方式，实现市场占有率的提升，以及收入的较快增长。
三、从哪些角度把握医药板块的机会
从行业角度来看，医改是推动行业发展的重要动力，因此，投资者可以围绕这一主线把握投资机会。总体来看，医改推动的医疗服务体系、医疗保障体系、与及国家基本药物制度，对普药、普通医疗器械、医药流通业来说，都将是一次重新占有更高市场份额的良好机会。
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