| 来源： |
君之创咨询 |
发布时间： |
2009年03月24日 09:06 |
作者： |
仇建宏 |
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钢铁产业调整和振兴规划细则已经出台，二级市场上的钢铁股到底有多少潜力，我们不妨从以下三个角度进行探析。
基本面还未根本性好转
由于我国钢铁业多年来粗放式的增长模式，导致产能严重过剩、行业集中度低、产品结构不合理等一系列问题。例如在产能过剩方面，截至2008年底，我国粗钢产能达到6.6亿吨，就已经超出实际需求约1亿吨。而随着国际金融危机的扩散，钢材的需求量急剧萎缩，贸易保护主义抬头，我国钢铁产业受到严重冲击，部分地区钢铁产能利用率甚至低于50%，出现了价格急剧下跌、企业经营困难的情况。就在近日，国内钢价仍然在继续下跌，国际钢价维持不变。上周，Myspic综合价格指数下跌0.72%，长材指数下跌0.96%，扁平材指数下跌0.27%。
虽然近期国内的房地产业以及汽车业有向好迹象，对钢材的需求会有所提升。但还是有一个关键性的问题悬而未决，那就是今年的铁矿石谈判仍然处于拉锯战中，这也使得我国的钢铁业增添了一大不确定因素。
估值具备一定吸引力
钢铁兴，则经济兴。钢铁业在国民经济中具有举足轻重的地位，从国民经济上下游产业链的关系上看，钢铁业处于承上启下的位置，是经济发展的重要原材料工业，是工业化的粮食。
就股票估值而言，业绩是一个重要因素，资产价值也是另外一个值得考虑的方面。还有，短期的业绩变化，我们也应该将其放在长期的业绩变动中才能客观理性地看待问题。
钢铁股长期以来市盈率和市净率水平就比较低，目前许多钢铁股的股价已经非常接近于其每股净资产。从股价水平历史情况来看，进一步确认了该板块估值的底部特征。
钢铁股既大大受益于国家4万亿元投资，又有利好因素颇多的行业振兴规划，而且，钢铁股还有其他一些利好概念如钢材期货上市、重组并购加速和出口政策预期松动等，也成为操作该类股票的重要因素。
近期，投资者可重点关注马钢股份等具备产品优势的企业，以及具有潜在重组题材的品种，比如凌钢股份、莱钢股份、杭钢股份、抚顺特钢和三钢闽光等。
一季报业绩不佳
钢铁股的2008年年报预期不好，这已经是众所周知的事情了，因此本轮行情钢铁股表现一般。但毕竟钢铁股的年报，有着去年上半年的良好业绩帮忙。以鞍钢股份为例，公司已经预计2008年度净利润约人民币34.20亿元，同比下降约55%。由此估测其2008年度每股收益约为0.47元，而该股去年中期的每股收益却有0.827元，因此，下半年实际上是亏损的。但钢铁股的今年一季报业绩相比去年一季度钢铁业景气高峰时期，那简直是一个在地下另一个在天上。更何况钢铁股一季报也没有2008年年报业绩那样可以以丰补歉、加以必要的腾挪。因此，有一批钢铁股今年一季报业绩会亏损。
总体来说，钢铁股一季报的预期不佳，将会在下一阶段的市场行情中反映出来。
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